Progetto

Ordinanza «%ASFF_YYYY_ID»

N. 3.3 e 3.4

Abrogati

N. 4

Abrogato

IV

La presente ordinanza entra in vigore il 1° marzo 2025.

In nome del Consiglio federale svizzero:

La presidente della Confederazione, … Il cancelliere della Confederazione, Viktor Rossi

1 Costo medio ponderato del capitale

1.1 Il costo medio ponderato del capitale (WACC) corrisponde alla somma del

40 per cento del costo del capitale proprio (ZEK) con il 60 per cento del costo del capitale di terzi (ZFK):

WACC = 0,4 x ZEK + 0,6 x ZFK

1.2 Il costo del capitale proprio (ZEK) corrisponde alla somma tra il tasso d’inte-

resse esente da rischi (risk free) per il capitale proprio (rlZEK) e il prodotto del premio per i rischi di mercato (MRP) con il rischio di mercato (levered Beta, βl):

ZEK = rlZEK + MRP x βl

1.3 Il costo del capitale di terzi (ZFK) corrisponde alla somma tra il tasso d’inte-

resse esente da rischi (risk free) per il capitale di terzi (rlZFK) e un supplemento di solvibilità (BoZ), che include anche i costi di emissione e di acquisizione. ZFK = rlZFK + BoZ

2 Tasso d’interesse esente da rischi per il capitale proprio

2.1 Il tasso d’interesse esente da rischi per il capitale proprio corrisponde al ren-

dimento medio annuale delle obbligazioni della Confederazione con scadenza a dieci anni pubblicato per l’anno civile precedente (rendimento «zero coupon»).