Progetto

Beides sind Elemente, die typischerweise mit Familiengesellschaften in Verbindung gebracht werden. Dies lässt die Schlussfolgerung zu, dass die Anzahl der Familiengesellschaften jedenfalls nicht zugenommen, wahrscheinlich aber abgenommen hat. Das Argument, wonach wegen der besonderen Bedeutung von Familiengesellschaften in der Schweizerischen Unternehmerlandschaft die Kontrollprämie gerechtfertigt sei, verliert damit an Bedeutung.

6. Untersuchung betr. Prämienzahlung seit Inkrafttreten des BEHG

[27] Eine Untersuchung der Prämienzahlungen seit 1998 zeigt, dass solche Prämien von erheblicher Bedeutung sind. Das Sekretariat hat für Barangebote untersucht, wie hoch die Angebotsprämie (Prämie des Angebotspreises im Vergleich zum Börsenkurs)³⁷ und die Kontrollprämie (Prämie im Rahmen des vorausgegangenen Erwerbs im Vergleich zum Angebotspreis) war.

Auswertung Barangebote 1998 – 17.09.2010 38 Anzahl Barangebote93

davon Mindestpreis nicht anwendbar24

Kontrollprämie Anzahl Barangebote, wo eine Kontrollprämie bezahlt wurde33

Durchschnitt-Prämienhöhe 19.68%

Median Prämienhöhe 21.64%

Angebotsprämie

Anzahl Barangebote, wo eine Angebotsprämie be-

zahlt wurde88

Durchschnitt-Prämienhöhe 24.09%

Median Prämienhöhe 13.58%

[28] Die Kontrollprämie betrug im Durchschnitt 19.68% (Median: 21.64%), die Angebotsprämie durchschnittlich 24.09% (Median: 13.58%). Allerdings ist zu berücksichtigen, dass bei den vorausgegangenen Erwerben auch Käufe über die Börse enthalten sind, für welche aus ex post Be-

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Vgl. dazu auch die Untersuchung von Valentin Jentsch, Prämienanalyse bei öffentlichen Übernahmeangeboten gemäss Börsengesetzgebung, in GesKR 3/2010, S. 379 ff, welcher zu einem ähnlichen Ergebnis bezüglich Angebotsprämie kommt.

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Darin enthalten sind nur Barangebote, welche auch lanciert wurden (d.h. nicht enthalten ist das Angebot auf sia Abrasives von Behr Deflandre & Snozzi BDS AG, Axantis von Daniel und Martin Model und Alusuisse Lonza Group AG durch Algroup und Viag AG).

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