Rapport explicatif

Le graphique ci-après met en relation l’objectif de 4,95 % avec l’évolution du rendement des capitaux à faible risque ces dernières années :

7.0

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

Rendement nécessaire pour un taux de conversion de 6,8% en 2015

1.0

Placements à faible risque (obligations de la Confédération à 7 ans)

Tendance du rendement des capitaux à faible risque

0.0

Il n’est bien entendu pas possible de prévoir l’évolution future de ces rendements. Il s’agit en fait d’un risque qu’il convient de gérer, sur la base des constatations que l’on peut faire aujourd’hui. A ce propos, le graphique montre que la tendance du rendement des capitaux à faible risque est à la baisse, que rien ne laisse supposer une reprise à la hausse dans un avenir proche, et donc que celui-ci pourrait être trop bas pour atteindre les 4,95 % visés.

En fait, la référence doit plutôt être le rendement auquel on peut effectivement s’attendre en investissant sur les marchés et donc qu’on peut bel et bien obtenir sans prendre des risques disproportionnés. A ce propos, l’indice Pictet LPP 93 est une référence largement reconnue. Le graphique ci-après en montre l’évolution ces dernières années. On voit que la tendance est également à la baisse :