Progetto

Approvvigionamento elettrico. O 734.71

Allegato 1 (Art. 13 cpv. 3 lett. b)

Determinazione del tasso medio di costo del capitale

1. Definizione

1.1 Il tasso medio di costo del capitale è la somma del costo del capitale proprio

(tasso di costo del capitale proprio), ponderato nella misura del 40 per cento, e del costo del capitale di terzi (tasso di costo del capitale di terzi), ponderato nella misura del 60 per cento.

1.2 Il calcolo si basa sui seguenti parametri:

a. tasso d'interesse esente da rischi (capitale proprio);

b. premio per i rischi di mercato;

c. Beta levered;

d. tasso d'interesse esente da rischi (capitale di terzi);

e. supplemento di solvibilità, inclusi i costi di emissione e di acquisizione.

1.3 Il tasso di costo del capitale proprio si calcola addizionando al tasso d'inte-

resse esente da rischi (capitale proprio) il prodotto del premio per i rischi di mercato moltiplicato per il Beta levered.

1.4 Il tasso di costo del capitale di terzi si calcola addizionando al tasso d'inte-

resse esente da rischi (capitale di terzi) un supplemento per la solvibilità, inclusa un'aliquota forfettaria per i costi di emissione e di acquisizione.

1.5 L'Ufficio federale dell'energia (UFE) concretizza le prescrizioni relative ai

parametri di cui al n. 1.2.

2. Calcolo annuale e fissazione

2.1 L'UFE determina annualmente i valori dei singoli parametri e in base ad essi

calcola il tasso medio di costo del capitale.

2.2 Le variazioni del tasso d'interesse esente da rischi per il capitale proprio, del

premio per i rischi di mercato e del Beta devono essere prese in considerazione unicamente se i relativi valori limite sono superati, in senso positivo o negativo, per due anni di seguito.

2.3 Le variazioni del tasso d'interesse esente da rischi per il capitale di terzi

vengono prese in considerazione già nel caso in cui il relativo valore limite sia superato, in senso positivo o negativo, una sola volta. Il supplemento di solvibilità viene fissato in funzione dell'entità del tasso d'interesse esente da rischi per il capitale di terzi. Se quest'ultimo è uguale o inferiore al 2 per cento, il valore del supplemento di solvibilità è determinato in base alla media degli ultimi cinque anni. Se è superiore al 2 per cento, il valore del sup-