Rapporto esplicativo

Tabella 4: Sintesi degli adeguamenti dei singoli parametri necessari

Adegua-

Parametro mento ne- Commento

cessario?

Tasso d'interesse

esente da rischi Definizione e calcolo dei valori limite possono essere mante-

no

per il capitale pro- nuti.

prio in CHF

Premio per i rischi Definizione e calcolo dei valori limite possono essere mante-

no

di mercato nuti.

Definizione e calcolo dei valori limite possono essere mante-Beta unlevered no

nuti.

Nel relevering del valore unlevered Beta per mezzo di fisì/adegua-

nancial leverage (struttura del capitale) si considerano le mento che

imposte secondo la miglior prassi (best practice). Il tasso Leverage ai valori non neces-

d'imposizione da utilizzare è il 18,0% (finora 21,17%), in di mercato sita una mo-

corrispondenza al tasso d'imposizione medio svizzero per difica d'ordi-

le imprese calcolato da KPMG. Il valore rimane al 18,0% nanza

fino a nuovo avviso.

Size Premium no Continua a non essere considerato il size premium.

Il valore limite minimo del tasso d'interesse esente da rischi

Tasso d'interesse per la determinazione del tasso di costo del capitale di terzi

esente da rischi deve essere adeguato in base alle condizioni quadro eco-

sì

per il capitale di nomiche. Esso sarà dello 0,5 %. Di conseguenza i nuovi va-

terzi in CHF lori limite devono essere fissati tra lo 0,5% e il 2,0% (attuale

valore limite minimo).

Il calcolo dello spread della solvibilità deve essere adeguato

alla nuova categoria di rating A (finora valore medio tra le

Credit Spread sì categorie di rating AA e A). L'adeguamento avviene in se-

guito al peggioramento della solvibilità delle aziende elettri-

che svizzere. I valori limite sono stati corretti verso l'alto.

Quota del capitale

Recenti analisi effettuate confermano che è opportuno manproprio, quota del no

tenere la struttura del capitale definita.

capitale di terzi