Erläuternder Bericht

Erläuternder Bericht zur Änderung des Finanzmarktinfrastrukturgesetzes

Inhaltsverzeichnis

1. Ausgangslage6

1.1 Handlungsbedarf und Ziele6

1.1.1 Generelles6

1.1.2 Finanzmarktinfrastrukturen6

1.1.3 Handel mit Derivaten7

1.1.4 Offenlegungs- und Übernahmerecht sowie Marktmissbrauch7

1.2 Geprüfte Alternativen und gewählte Lösung8

1.2.1 Generelles8

1.2.2 Zentralisierung der Meldestellen und Weiterentwicklung der Handelsüberwachung8

1.3 Verhältnis zur Legislaturplanung und zur Finanzplanung sowie zu Strategien des Bundesrates10

2. Rechtsvergleich, insbesondere mit dem europäischen Recht10

2.1 Finanzmarktinfrastrukturen10

2.2 Derivatehandel11

2.3 Offenlegungs- und Übernahmerecht sowie Marktmissbrauch12

2.3.1 Offenlegungs- und Übernahmerecht12

2.3.2 Marktmissbrauch12

2.3.3 Handelsüberwachung im Besonderen13

2.4 Beurteilung der Vorlage im Vergleich zum europäischen Recht13

3. Grundzüge der Vorlage14

3.1 Die beantragte Neuregelung14

3.3.1 Finanzmarktinfrastrukturen14

3.1.2 Derivatehandel16

3.1.3 Offenlegungs- und Übernahmerecht sowie Marktmissbrauch18

3.1.4 Finanzanalyse22

3.2 Umsetzungsfragen22

4. Erläuterungen zu einzelnen Artikeln23

4.1 Finanzmarktinfrastrukturgesetz23

4.2 Schweizerische Strafprozessordnung vom 5. Oktober 200751

4.3 Finanzdienstleistungsgesetz vom 15. Juni 201851

4.4 Nationalbankgesetz vom 3. Oktober 200353

4.5 Bankengesetz vom 8. November 193453

4.6 Finanzinstitutsgesetz vom 15. Juni 201854

4.7 Bucheffektengsetz vom 3. Oktober 200854

5. Auswirkungen54

5.1 Auswirkungen auf Bund, Kantone und Gemeinden sowie auf urbane Zentren,

Agglomerationen und Berggebiete54

5.2 Wirtschaftliche Auswirkungen54

5.3 Auswirkungen auf die betroffenen Akteure55

5.3.1 Auswirkungen auf die Finanzmarktinfrastrukturen55

5.3.2 Auswirkungen für Anlegerinnen und Anleger55

5.3.3 Nichtfinanzielle Unternehmen und Emittenten56

5.3.4 Banken56

5.3.5 FINMA und SNB57

6. Rechtliche Aspekte57

6.1 Verfassungsmässigkeit57

6.2 Vereinbarkeit mit internationalen Verpflichtungen der Schweiz57