Projet

Circ.-CFB 06/[xy] Risques de marché Page 28

‚ la moyenne des VaR quotidiennes, calculées dans le cadre de l’approche des modèles, des soixante236

Commission des banques.

jours de négociation précédents, multipliée par le facteur spécifique à l’établissement, fixé par la Le facteur de multiplication spécifique à l’établissement s’élève au minimum à trois. Son niveau précis237

dépend entre autres ‚ du respect des exigences qualitatives minimales [section V.E] et238

‚ de l’exactitude des prévisions du modèle d’agrégation des risques testée au moyen du contrôle a239

posteriori (backtesting) [paragraphe V.E.e)].

b) Exigences pour risques spécifiques

Les établissements qui ne modélisent les risques spécifiques ni sous la forme de risques résiduels ni240

exigences de fonds propres pour les risques spécifiques selon l’approche standard.

sous la forme de risques circonstanciels et de défaillance [cf. section V.C, Cm 264-272] définissent les Les établissements qui modélisent les risques spécifiques conformément aux conditions de la sec-241

tion V.C et du paragraphe V.E.e)aa) mais qui se bornent à saisir les risques résiduels, sans que les risques circonstanciels et de défaillance soient saisis ou qu’ils ne le soient que partiellement, sont soumis à des exigences de fonds propres supplémentaires pour la couverture des risques spécifiques des instrusuivantes :

ments sur actions d'une part ainsi que des « rating-spread-risks » et des risques spécifiques des instruments de taux d'autre part. Ces derniers peuvent être déterminés au choix selon l’une des deux méthodes ‚ montant de la VaR relative aux portefeuilles d’actions et d’instruments de taux;242

‚ montant des risques spécifiques contenus dans la VaR du portefeuille d’actions, respectivement243

montant des « rating-spread-risks » et risques spécifiques contenus dans la VaR du portefeuille de taux.

Lors de la détermination des exigences supplémentaires, le montant des risques spécifiques d'un portefeuille d’actions ainsi que des « rating-spread-risks » et risques spécifiques du portefeuille d’instruments de taux saisis par le modèle d’agrégation du risque correspond dans ce cas :

‚ à l’augmentation de la VaR du sous-portefeuille correspondant, compte tenu des risques spécifiques244

truments de taux,

des instruments sur actions ainsi que des « rating-spread-risks » et des risques spécifiques des ins- ‚ à la différence entre la VaR du portefeuille correspondant et la VaR qui apparaît lorsque toutes les245

positions sont remplacées par des positions dont la modification de valeur ne peut être définie qu’en fonction des modifications de l’indice du marché des actions ou de la courbe du taux de référence, ou

‚ au résultat de la séparation analytique entre le risque général de marché des instruments sur actions246

truments de taux qui ne découlent pas de la courbe des taux de référence d'autre part.

et le risque des instruments de taux découlant de la courbe des taux de référence d'une part et les risques spécifiques saisis par le modèle concernant les instruments sur actions et les risques des ins- Lors de la détermination de ces exigences supplémentaires, le risque général de marché doit être défini247

pour les actions au moyen d’un facteur de risque unique : soit un indice de marché représentatif ou soit le premier facteur resp. une combinaison linéaire de facteurs dans le cadre d’un modèle de facteurs empirique. Les courbes de taux de référence utilisables par monnaie pour les instruments de taux doivent chaque fois être fondées sur un marché liquide et établi.

L’établissement doit opter durablement pour l’approche choisie en vue de déterminer les exigences248

supplémentaires pour les risques spécifiques.