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Circ.-CFB 06/[xy] Risques de marché Page 24

Le calcul de l’impact vega découle des volatilités implicites. D’autres procédures sont exceptionnel-191

cilement négociables.

lement applicables à la détermination de la structure de la volatilité d’instruments sur options diffi- Un exemple de détermination des exigences de fonds propres selon la procédure delta-plus se trouve à192

l’annexe 3.

cc) Procédure par scénarios

Lors de la détermination, au moyen d’une procédure par scénarios, des exigences de fonds propres rela-193

tives aux options et aux positions de couverture qui s’y rattachent¹⁷, il faut calculer, dans le cadre d’une matrice donnée et séparée pour chaque catégorie d’instruments de base [selon paragraphe IV.E.c)bb),

Cm 181-186], la modification potentielle de valeur pour toutes les combinaisons possibles de modifications de prix de l’instrument de base (1^re dimension) et de la volatilité (2^e dimension). S’agissant des instruments de taux d’intérêt, il est possible de renoncer à une analyse des instruments de chaque tranche d’échéances et de rassembler ces dernières en divers groupes. Toutefois, au maximum trois tranches d’échéances peuvent être réunies au sein d’un seul groupe et la constitution d’au moins six groupes distincts est requise.

Les corrélations monétaires peuvent être prises en considération dans la procédure par scénarios. La194

marche à suivre correspondante est présentée de manière détaillée à l'annexe 8.

Les deux dimensions des matrices à utiliser sont déterminées comme suit :

‚ 1re dimension : modification de la valeur de l’instrument de base :

Dans le cadre des limites fixées, les calculs doivent être réalisés pour sept modifications de valeur195

modifications de valeur soumises doivent être équivalents. Les limites sont définies comme suit :

différentes au moins (y compris une modification de 0%), étant entendu que les intervalles entre les à options sur taux : ± modification de rendement selon tableau 3 du Cm 116; lorsque plusieurs196

tous les taux relatifs aux tranches concernées,

tranches d’échéances sont réunies en un groupe, il y a lieu d’appliquer à celui-ci le plus élevé de à options sur actions ou indices d’actions : ± 8%;197

à options sur devises ou or : ± 10%;198

à options sur matières premières : ± 20%.199

Les calculs réalisés au moyen de ces modifications de valeur ne tiennent compte que du risque gé-200

néral de marché et n’incorporent pas le risque spécifique. Pour cette raison, le calcul des exigences relatives au risque spécifique doit être effectué séparément, sur la base des positions pondérées par leur facteur delta [cf. paragraphes IV.A.b) et IV.B.b)].

‚ 2e dimension : modification de la volatilité :

Des calculs doivent être réalisés pour trois niveaux au moins en ce qui concerne la modification de201

la volatilité : une volatilité inchangée ainsi que des modifications relatives de ± 25%.

Chaque cellule contient, après calcul, le gain ou la perte nette des options et des instruments de202

couverture qui s’y rattachent. Les exigences de fonds propres déterminées pour chaque catégorie d’instruments de base correspondent ensuite à la plus élevée des pertes comprises dans la matrice.