Projet

Circ.-CFB 06/[xy] Risques de marché Page 32

D. Exigences quantitatives minimales

Aucun type de modèle d’agrégation des risques n’est prescrit en vue de la détermination des exigences273

de fonds propres pour les risques de marché. Les établissements peuvent déterminer la VaR sur la base de modèles de variance/covariance, de simulations historiques, de la simulation de Monte-Carlo, etc. Cependant, le modèle d’agrégation des risques doit dans tous les cas remplir les exigences quantitatives minimales suivantes :

‚ périodicité des calculs : la VaR doit être calculée quotidiennement sur la base des positions du jour274

précédent.

‚ Niveau de confiance : le calcul de la VaR doit intervenir, pour un intervalle de prévision unilatéral,275

avec un niveau de confiance de 99 %.

‚ Période de détention : lors du calcul de la VaR, il faut se baser sur une modification des facteurs de276

risques correspondant à une modification sur une période de dix jours. Les VaR qui sont établies par exemple sur une période de détention d’un jour et qui sont pondérées par la racine carrée de dix afin de les convertir en une valeur correspondant à une période de détention de dix jours sont également admises. Les établissements qui détiennent des positions significatives en options doivent cependant compter qu’avec le temps la relation non linéaire entre les modifications de prix des options et les modifications de prix des instruments de base correspondants soient saisies dans le modèle d’agrégation des risques au moyen des modifications des facteurs de risques sur dix jours.

‚ Période d’observation historique et mise à jour des séries de données : la période d’observation277

servant à la prévision de modifications futures ou de volatilités des facteurs de risques, corrélations entre celles-ci incluses, qui est à la base du calcul de la VaR, doit s’élever au minimum à une année. Lorsque les observations journalières individuelles sont prises en considération dans la détermination de la volatilité et de la corrélation par un système de pondérations différentes, la période d’observation moyenne pondérée doit s’élever au minimum à six mois (c’est-à-dire que le décalage moyen pondéré des observations individuelles ne pourra être inférieur à six mois). Les séries de données doivent être mises à jour au moins tous les trimestres mais cependant immédiatement si les conditions du marché l’exigent.

‚ Corrélations : la détermination de la VaR peut résulter de la prise en considération de corrélations278

empiriques aussi bien à l’intérieur de catégories générales de facteurs de risques (soit taux d’intérêt, cours de change, prix des actions, matières premières, volatilités correspondantes incluses) qu’entre catégories de facteurs de risques à condition que le système de mesure des corrélations de l’établissement repose sur un concept fiable et mis en œuvre de manière correcte. Les corrélations doivent être surveillées en permanence avec un soin particulier. Au surplus, l’influence sur la VaR de modifications abruptes des corrélations entre les catégories de facteurs de risques doit avant tout être déterminée et appréciée régulièrement dans le cadre de simulations de crise. Lorsque la détermination de la VaR intervient sans prise en considération de corrélations empiriques entre les catégories générales de facteurs de risques, les VaR déterminées pour chaque catégorie de facteurs de risques doivent être additionnées.

E. Exigences qualitatives minimales

Les établissements qui veulent appliquer l’approche des modèles doivent remplir, en plus des exigences279

minimales générales correspondantes des « Directives applicables à la gestion des risques en matière de négoce et d’utilisation de dérivés » de l’Association suisse des banquiers, les conditions préalables suivantes selon les paragraphes 0 – 0.