Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo per la procedura di consultazione

− la fornitura a titolo professionale di servizi nel campo delle operazioni di pagamento ai sensi dell’articolo 2 capoverso 3 lettera b LRD in combinato disposto con l’articolo 4 ORD rappresenta un’attività di intermediazione finanziaria. In base al concetto di intermediazione finanziaria e alla prassi FINMA vigente, l’attività di intermediazione finanziaria richiede la facoltà di disporre di valori patrimoniali di terzi. Se la piattaforma di negoziazione consente il trasferimento di valori patrimoniali mediante uno smart contract gestito dalla piattaforma stessa e attraverso cui può accedere ai mandati, ciò può essere considerato, in un’interpretazione più estesa della facoltà di disporre di valori patrimoniali di terzi, come un ausilio per la trasmissione di valori patrimoniali e, in particolare, come servizio nel campo delle operazioni di pagamento. Secondo la prassi della FINMA, le piattaforme di negoziazione decentralizzate soggiacciono in questi casi alla LRD, poiché confermando, pubblicando o bloccando i mandati, hanno la facoltà di disporre di valori patrimoniali di terzi. Al fine di considerare in maniera ancora più evidente che anche le piattaforme di negoziazione decentralizzate sono soggette alla LRD, sempre che abbiano la facoltà di disporre di valori patrimoniali di terzi, l’articolo 4 ORD deve essere adeguato a dovere.64

Modifiche della legge del 19 giugno 201565 sull’infrastruttura finanziaria

Nel suo Rapporto TRD, datato 14 dicembre 2018, il Consiglio federale ha proposto l’istituzione di una nuova categoria di autorizzazione per un tipo di infrastruttura finanziaria destinata a valori patrimoniali crittografici. In questo modo si vuole creare un quadro giuridico più flessibile e adeguato alle nuove possibili forme di infrastrutture del mercato finanziario derivanti dagli sviluppi tecnologici. Un quadro giuridico moderno e flessibile è un elemento fondamentale alla base delle migliori condizioni per lo sviluppo di blockchain e TRD nel settore finanziario e può garantire al tempo stesso che lo scopo della LInFi venga ampiamente preso in considerazione anche nel mondo delle TRD.

Nel complesso, l’attuale legislazione sulle infrastrutture del mercato finanziario ha dimostrato la sua efficacia A seguito dello sviluppo di blockchain e TRD, attualmente il Consiglio federale non ritiene necessario un profondo adeguamento di tali norme (concordate anche a livello internazionale) per le sedi di negoziazione e le infrastrutture di post-negoziazione. Tuttavia emerge anche che grazie alle TRD si creano nuove possibilità con potenziale d’innovazione, le quali vengono trattate dalla legislazione sull’infrastruttura finanziaria vigente in misura talvolta insufficiente. Esempi di queste possibilità limitate dall’attuale normativa sui mercati finanziari sono la fornitura diretta di servizi di infrastrutture di mercato finanziario a clienti privati (e non esclusivamente per mezzo di intermediari disciplinati dalla legislazione sui mercati finanziari) e la convergenza di servizi di negoziazione e post-negoziazione trainata dalle tecnologie TRD. La nuova regolamentazione proposta riconosce queste esigenze e istituisce a tal fine una categoria di autorizzazione per i sistemi di negoziazione TRD.