Vorlage

734.71

2.4 Aufgrund der Berechnung des BFE und nach Konsultation der ElCom legt

das UVEK den durchschnittlichen Kapitalkostensatz jährlich fest und veröffentlicht ihn im Internet und im Bundesblatt. Die Festlegung erfolgt jeweils bis Ende März, erstmals bis zum 31. März 2013 für das Jahr 2014.

3. Risikoloser Zinssatz für das Eigenkapital

3.1 Der risikolose Zinssatz für das Eigenkapital entspricht der für das vorange-

hende Kalenderjahr veröffentlichten durchschnittlichen Jahresrendite von Schweizer Bundesobligationen mit einer Laufzeit von 10 Jahren (Zero-Bond-Rendite).

3.2 Dabei gelten die folgenden pauschalen Werte:

a. unter 3 Prozent: 2,5 Prozent;

b. von 3 bis unter 4 Prozent: 3,5 Prozent;

c. von 4 bis unter 5 Prozent: 4,5 Prozent;

d. von 5 bis unter 6 Prozent: 5,5 Prozent;

e. 6 Prozent oder mehr: 6,5 Prozent.

3.3 Die Grenzwerte, deren Über- oder Unterschreitung zu berücksichtigen ist

(Ziffer 2.2), liegen bei 3; 4; 5 und 6 Prozent.

4. Marktrisikoprämie

4.1 Als Marktrisikoprämie gilt die Differenz zwischen der Aktienmarktrendite

(Index), als Durchschnitt von arithmetischem und geometrischem Mittel, und der Rendite einer risikolosen Anlage, als arithmetisches Mittel.

4.2 Grundlage für die Ermittlung sind die veröffentlichten jeweiligen Zahlenrei-

hen ab 1926, bei der Aktienmarktrendite der Index der Aktiennominalwerte und bei der risikolosen Anlage die Rendite von Schweizer Bundesobligationen mit einer Laufzeit von 10 Jahren.

4.3 Für die Marktrisikoprämie gelten die folgenden pauschalen Werte:

a. unter 4,5 Prozent: 4,5 Prozent;

b. von 4,5 bis unter 5,5 Prozent: 5,0 Prozent;

c. 5,5 Prozent oder mehr: 5,5 Prozent.

4.4 Die Grenzwerte, deren Über- oder Unterschreitung zu berücksichtigen ist

(Ziffer 2.2), liegen bei 4,5 und 5,5 Prozent.

5. Levered Beta

5.1 Das levered Beta ist das Produkt aus dem unlevered Beta und dem Levera-

gefaktor. Der Leveragefaktor ergibt sich aus dem Eigenkapitalanteil von 40