Erläuternder Bericht

Erläuternder Bericht zur Änderung der Eigenmittelverordnung – Umsetzung der Massnahmen aus dem Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität und dem Bericht der parlamentarischen Untersuchungskommission

höher sind als die erforderlichen Eigenmittel. Daher führen die erwähnten Auswirkungen nicht zwingend und umgehend zu einem erhöhten Kapitalbedarf. Inwiefern sich der Kapitalbedarf und dadurch die Gesamtkapitalkosten für die Banken durch die Vorlage tatsächlich erhöhen, ist schwierig abzuschätzen.

Wie in 2.3.4 dargelegt, führt die Anpassung der Zuschläge für das Gesamtengagement nach Anhang 9 ans BIP dazu, dass die UBS per Ende 2030 voraussichtlich in einen tieferen Bucket fallen wird als mit den bisherigen Zuschlägen. Das bedeutet, dass sich die Eigenmittelanforderungen für alle in der Schweiz ansässigen Rechtseinheiten um 0,36 Prozent der nach Risiko gewichteten Aktiven (RWA) und 0,125 Prozent des Gesamtengagements reduzieren werden.

Ammann et al.⁵⁶ und Zimmermann⁵⁷ legen dar, welche Auswirkungen höhere Eigenmittelanforderungen auf die Gesamtkapitalkosten einer Bank haben. Eine isolierte Betrachtung der Eigenkapitalkosten liefert ein unvollständiges Bild der Kapitalkosten. Die Gesamtkapitalkosten sind ausschlaggebend für die Finanzierungsaufwendungen einer Bank. Das Risiko des Eigen- und Fremdkapitals ist direkt von der Höhe der Eigenmittelausstattung abhängig. Eine höhere Eigenkapitalquote reduziert das Anlagerisiko sowohl für die Fremd- als auch Eigenkapitalgeber, was die verlangten Risikoprämien und daher die Fremd- und Eigenkapitalkosten reduziert. Mit einer höheren Eigenkapitalquote sinken die Eigenkapitalkosten, da die mögliche Eigenkapitalrendite abhängig von der Gesamtprofitabilität des Unternehmens weniger stark fluktuiert und daher das Eigenkapital weniger riskant ist. In der Konsequenz verlangen Eigenkapitalhalter eine geringere Kompensation für das geringere Risiko. Gleichzeitig sind auch die Fremdkapitalkosten bei einer hohen Eigenkapitalquote geringer, da bei einem zu hohen Verschuldungsgrad das Ausfallrisiko für Fremdkapitalhalter steigt. Insgesamt halten Ammann et al. daher fest, dass die Gesamtkapitalkosten bei einer höheren Eigenkapitalquote nicht unbedingt ansteigen. Höhere Eigenmittelanforderungen führen zudem zu einem grösseren finanziellen Engagement der Investoren. Dies kann die Risikopräferenz der Eigentümer reduzieren und ihnen mehr Anreize verschaffen, eine verschärfte Kontrolle und Aufsicht über Managemententscheidungen der Bank auszuüben.⁵⁸ Zimmermann schätzt in seinem Gutachten die Auswirkungen höherer Eigenmittelanforderungen auf den gewichteten Gesamtkapitalkostensatz am konkreten Beispiel der UBS und kommt zum Schluss, dass in ihrem Fall ein Anstieg der Eigenmittel um beispielsweise 10 Milliarden USD die durchschnittlichen gewichteten Kapitalkosten nach Steuern um 317 Millionen USD erhöht, wobei auch steuerliche Effekte eine Rolle spielen und die Schätzungen naturgemäss von zahlreichen Faktoren abhängen. Zum Vergleich: Die UBS Group AG hatte 2024 operative Aufwände im Umfang von 41,2 Milliarden USD und einen Reingewinn von 5,1 Milliarden USD. Das Gutachten zeigt auch, dass für eine Schätzung der quantitativen Auswirkungen konkrete Angaben und Annahmen zur jeweiligen Bank erforderlich sind. Daher sind Aussagen zur Gesamtheit der Banken lediglich in qualitativer Art möglich.

Aufhebungen von Regulierungen im Bereich des TBTF-Dispositivs auf Verordnungsstufe konnten keine vorgenommen werden, da die bestehenden Regulierungen als unerlässlich für die Zielerreichung erachtet werden.

5.3.2 Auswirkungen auf Unternehmen und Haushalte

Wie in 5.3.1 aufgezeigt, ergeben sich für die betroffenen Banken durch die Vorlage zusätzliche einmalige und jährlich wiederkehrende Kosten. Die zusätzlich anfallenden Kosten sind je Institut zum Teil sehr unterschiedlich, je nach Ausgangslage und Geschäftstätigkeit der Bank. Es