Progetto

Grafico 3: Rendimento delle obbligazioni della Confederazione

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4 5 anni 10 anni

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L’erosione dei tassi è andata di pari passo con le disillusioni provocate dagli sconvolgimenti sui mercati finanziari negli anni dal 2000 al 2003. Ci si è accorti che essi non garantivano più automaticamente i rendimenti richiesti per garantire il versamento delle prestazioni della previdenza professionale, ciò che poteva provocare lacune nel finanziamento.

Se, come abbiamo mostrato sopra, il tasso d’interesse tecnico non è stato in un primo tempo al centro delle deliberazioni parlamentari, da allora la situazione è cambiata a causa del contesto economico. Circostanze particolari e la situazione sempre difficile degli istituti di previdenza hanno reso necessario un riesame dei parametri che determinano le prestazioni della previdenza professionale. Si possono menzionare in particolare il forte calo registrato dalle borse dal settembre 2000 al marzo 2003 che non è stato ancora compensato completamente8 e l’evoluzione dei corsi di cambio, difficile da stimare. Il dollaro è in particolare molto fluttuante. Nel dicembre del 2001 valeva 1,66 franchi, contro 1,14 franchi alla fine del 2004, un corso leggermente inferiore a quello registrato nel dicembre del 1995 (1,15 franchi).

Assieme ai rendimenti molto bassi dei prestiti pubblici, questi fattori hanno influenzato le previsioni e comportato una riduzione generalizzata delle aspettative di rendimento, tanto più che in generale si ritiene che i tassi di inflazione relativamente bassi perdureranno anche in futuro e i tassi nominali rimarranno quindi bassi. La globalizzazione e l’interconnessione delle economie rendono peraltro sempre meno