Rapporto esplicativo

dell’imposta sull’utile diminuisce, causando una riduzione delle entrate di Confederazione, Cantoni e Comuni, derivanti da tale imposta. A causa della somma più bassa dei salari e del minor volume della ripartizione degli utili calano anche le entrate di Confederazione, Cantoni e Comuni, derivanti dall’imposta sul reddito. Relativamente agli investitori stranieri, il minor volume della ripartizione degli utili determina una riduzione dell’imposta residua sui dividendi nell’ambito dell’imposta preventiva. Per quanto concerne gli investitori svizzeri, cala il gettito dell’imposta sul reddito e dell’imposta preventiva.

3.1.2.4 Effetti della sostanza

Effetto della sostanza sull’imposta sulla sostanza: il valore venale delle azioni, derivante dalle maggiori esigenze relative ai fondi propri per le banche «too big to fail», si determina con il valore attuale dei loro utili attesi in futuro. A causa dell’effetto dell’utile descritto sopra, diminuisce il numeratore della formula del valore attuale. Se la struttura modificata del capitale causa maggiori costi di finanziamento (weighted average cost of capital), aumenta anche il denominatore della formula del valore attuale. L’effetto dell’utile – e se del caso un ulteriore impulso dovuto ai maggiori costi di finanziamento – diminuisce il valore venale delle azioni. Con ciò si riduce la base di calcolo dell’imposta sulla sostanza e si hanno minori entrate per i Cantoni e i Comuni. Si può comunque partire dal presupposto che questi effetti siano anticipati già oggi nei corsi azionari degli istituti interessati. Pertanto ulteriori perdite di entrate non dovrebbero più essere legate all’effetto della sostanza.

Effetto della sostanza sulla tassa di negoziazione: l’effetto della sostanza riduce anche la base di calcolo della tassa di negoziazione, poiché le azioni delle banche «too big to fail» sono negoziate a corsi più bassi. Siccome i corsi azionari già oggi rispecchiano già questa informazione, la Confederazione non dovrebbe subire ulteriori perdite di entrate a causa dell’effetto della sostanza.

3.1.3 Riepilogo

La seguente tabella riassume le ripercussioni sulle entrate fiscali di Confederazione, Cantoni e Comuni, raggruppate per tipi di imposta ed effetti concomitanti.

Tipo di imposta Effetto Ripercussioni sulla Ripercussioni

Confederazione sui Canto-

ni/Comuni

Tassa di emissione Effetto dello sgravio Nessuna perdita di ---

sul capitale proprio, d’imposta entrate

soppressione limi- Effetto del finan- Maggiori entrate ---

tata ai CoCos ziamento mediante (modeste)

emissione di parte-

cipazioni

Tassa di emissione Effetto dello sgravio Minori entrate per Minori uscite sul capitale di terzi, d’imposta 190 milioni di per 30 milioni soppressione gene- franchi di franchi rale

Imposta sul capitale Effetto della struttu- --- Maggiori entra-

ra del capitale te.