Rapporto esplicativo

Infrastrutture finanziarie stabili ed efficienti producono vantaggi per tutta l’economia e sono un fattore importante per la salvaguardia della stabilità del sistema finanziario in generale. Una regolazione e una sorveglianza adeguate di queste infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica favoriscono la stabilità del sistema finanziario. Il rispetto delle norme riconosciute internazionalmente rafforza la reputazione della piazza finanziaria svizzera e la fiducia dei partecipanti riguardo all’integrità del mercato, producendo ulteriori vantaggi per la Svizzera. Gli standard internazionali applicabili alle infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica erano già stati in parte attuati con la revisione dell’OBN. Dal punto di vista della stabilità del sistema finanziario, l’apporto della LInfFin consiste fondamentalmente nel fatto che impone a ogni infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica di allestire in futuro un piano operativo volto principalmente a garantire il funzionamento durevole dei processi operativi di rilevanza sistemica.

Promozione della crescita e dello sviluppo economici

Se sono regolate in modo inadeguato, le infrastrutture del mercato finanziario, e più precisamente le infrastrutture di rilevanza sistemica, possono generare o trasmettere rischi sistemici. Questi rischi possono nascere da un’infrastruttura finanziaria se i processi operativi di rilevanza sistemica da essa garantiti vengono a mancare per un periodo prolungato a causa di problemi tecnici od operativi oppure di difficoltà finanziarie del gestore, causando gravi perdite o problemi di liquidità per i partecipanti o perturbando gravemente i mercati finanziari. Le inadeguatezze strutturali delle infrastrutture del mercato finanziario possono inoltre far sì che i problemi finanziari di singoli partecipanti si trasmettano ad altri partecipanti causando a questi ultimi gravi perdite o problemi di liquidità. La stabilità e la resistenza finanziarie, operative e tecniche delle infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica possono dunque ridurre la probabilità e l’estensione di una crisi finanziaria. Fintanto che le crisi finanziarie sono sempre accompagnate da considerevoli perdite di output a livello macroeconomico, il rispetto degli standard internazionali può contribuire a uno sviluppo economico più costante.

Tuttavia, le ripercussioni sull’economia della nuova normativa applicabile alle infrastrutture del mercato finanziario sono difficili da quantificare e in questo campo non sono disponibili studi aggiornati comparabili. In ogni caso, occorre considerare che in Svizzera (e anche a livello internazionale) esistono poche infrastrutture del mercato finanziario su cui potrebbero riversarsi gli eventuali costi di una regolamentazione, mentre infrastrutture finanziarie in grado di funzionare in modo ineccepibile e di rimanere stabili anche in condizioni di mercato difficili comportano vantaggi per molti partecipanti al mercato e vanno anche a beneficio dell’economia nazionale nel suo insieme. È dunque probabile che dal (nuovo) disciplinamento delle infrastrutture del mercato finanziario risulti un vantaggio economico generale netto.

Promozione della piazza economica attraverso la competitività e l’accesso ai

mercati

Se si considera che l’81 per cento del volume d’affari della SIX x-clear SA, la maggior parte degli scambi commerciali della SIX Swiss Exchange SA e della Scoach SA e circa la metà delle operazioni svolte dalla SIS vengono realizzati all’estero, risulta evidente l’importanza che riveste l’accesso ai mercati per le infrastrutture svizzere del mercato finanziario. L’attuazione degli standard internazionali