Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo per la procedura di consultazione

In tale contesto occorre sottolineare che le società anonime che emetteranno azioni sotto forma di diritti valori TRD ai sensi dell’articolo 973d AP-CO dovranno rispettare integralmente tutte le norme e le prescrizioni del diritto societario. Va in particolare tenuto conto anche degli sviluppi legislativi futuri, ad esempio delle previste modifiche di legge in seguito alle raccomandazioni del Forum globale e del GAFI19.

Modifiche delle norme sui titoli rappresentanti merci

Secondo la definizione più diffusa, un titolo rappresentante merci è una conferma, simile a un titolo di credito, della ricezione di cose altrui con l’obbligo di restituirle soltanto al legittimo proprietario del titolo.20 Ciononostante, con la consegna dei titoli rappresentanti merci può essere trasferita anche la proprietà della merce, poiché trasferendo il titolo si trasferisce anche il possesso mediato della merce.21 Dato che rappresentano un possibile campo di applicazione per future soluzioni basate sulle tecnologie di registro distribuito, i titoli rappresentanti merci devono essere contemplati dalla nuova normativa.

Nessuna ripercussione per i titoli di credito e i diritti valori in custodia presso un intermediario

La LTCo, entrata in vigore il 1° gennaio 2010, disciplina la custodia e il trasferimento di titoli di credito e di diritti valori da parte di enti di custodia.22 Secondo l’elenco esaustivo della legge sono considerati enti di custodia le banche, i commercianti di valori mobiliari, le direzioni dei fondi, i depositari centrali, la Banca nazionale svizzera, la Posta svizzera e gli intermediari finanziari esteri che gestiscono conti titoli nel quadro della loro attività.23

I titoli contabili si costituiscono depositando titoli di credito in custodia collettiva presso un ente di custodia e accreditandoli su uno o più conti titoli24, depositando certificati globali presso un ente di custodia e accreditandoli su uno o più conti titoli25 oppure iscrivendo diritti valori ai sensi dell’articolo 973c nel registro principale di un ente di custodia e accreditandoli su uno o più conti titoli.26 Per ogni emissione di diritti valori, il registro principale è tenuto da un solo ente di custodia ai sensi dell’articolo 4 LTCo.27 Come osservato dal Consiglio federale nel rapporto del 14 dicembre 2018, il requisito di un ente di custodia centrale non è facilmente realizzabile nel caso della blockchain in quanto si tratta di un registro distribuito, e quindi decentralizzato.²⁸