Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo concernente la modifica della legge sugli istituti finanziari

strumenti finanziari.⁸³ Il progetto di legge è completato da comunicazioni della FCA che definiscono come quest’ultima intende attuare i nuovi obblighi.⁸⁴

Analogamente al diritto dell’UE, si propone di sottoporre alcune attività, quali la negoziazione, la custodia e il prestito di beni crittografici, a una regolamentazione simile a quella applicabile alle attività con strumenti finanziari. Contrariamente a quanto deciso nell’UE con l’adozione del MiCA, non è prevista la creazione di una legge distinta: questi beni crittografici saranno inclusi tra gli investimenti regolamentati dal «Financial Services and Market Act». Benché il progetto pubblicato non preveda di sottoporre ad autorizzazione l’attività di gestore patrimoniale, sembrerebbe che il ministero delle finanze britannico debba ancora pronunciarsi al riguardo. Norme simili a quelle applicabili ai mercati tradizionali dovrebbero altresì prevenire e punire gli abusi di mercato.

Per quanto concerne il campo di applicazione geografico, si propone di sottoporre ad autorizzazione qualsiasi fornitore di servizi che abbia clienti nel Regno Unito, anche se con sede all’estero.

Il ministero delle finanze britannico dovrebbe pubblicare altri aspetti del regime applicabile ai beni crittografici, ad esempio le norme sugli abusi di mercato.⁸⁵ La documentazione della FCA dovrebbe invece essere finalizzata entro il primo trimestre del 2026.⁸⁶ Secondo il calendario attuale, l’attuazione delle nuove norme è prevista nel corso del 2026.

2.3.5 Stati Uniti

Negli Stati Uniti la regolamentazione applicabile ai beni crittografici è frammentaria sia a livello di Stati, che hanno talvolta un proprio regime applicabile a tali prodotti⁸⁷, sia a livello federale, dove diverse agenzie intervengono nella regolamentazione dei beni crittografici, principalmente la Securities and Exchange Commission (SEC), responsabile della regolamentazione dei titoli mobiliari («securities»), e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), che considera alcuni beni crittografici (ad es. bitcoin ed ether) come materie prime («commodities»).⁸⁸

In passato, la SEC in particolare aveva adottato una strategia di regolamentazione tramite applicazione normativa («regulation by enforcement»), avviando numerosi procedimenti per presunte violazioni delle norme applicabili ai valori mobiliari con l’obiettivo di chiarire il quadro giuridico creando dei precedenti.⁸⁹ Aveva così intentato azioni giudiziarie che riguardavano tali violazioni anche contro diversi fornitori e offerenti di beni crittografici, quali Coinbase⁹⁰ e