Rapporto esplicativo

Raiffeisen ha soltanto una filiale estera per l’emissione di prodotti strutturati. A questa si applica un trattamento individuale del capitale⁷⁰. La nuova regolamentazione non comporta pertanto alcun fabbisogno supplementare di capitale per Raiffeisen. Ne consegue che, di fatto, la normativa proposta riguarda attualmente solo UBS.

5.1.1 Beneficio della nuova regolamentazione

L’inasprimento della copertura delle partecipazioni in filiali estere con fondi propri nella casa madre svizzera rafforza la capacità di resistenza delle banche di rilevanza sistemica attive su scala internazionale – in concreto UBS – migliorando le loro possibilità di adottare misure di riorientamento strategico in autonomia nella fase di stabilizzazione di una crisi, senza mettere a repentaglio la dotazione di fondi propri prescritta per la casa madre svizzera. Si vuole in tal modo evitare la procedura di risanamento o liquidazione per via fallimentare della banca, che rimarrà sempre l’ultima ratio. Dal momento che la nuova regolamentazione rafforza la dotazione di fondi propri della casa madre svizzera rispetto allo status quo, dovrebbe consolidare la fiducia dei suoi creditori e depositanti. Questo punto è stato confermato l’11 luglio 2025 dall’agenzia di rating Moody’s, che in tale data ha elevato il rating di credito di lungo termine per titoli di debito senior non garantiti di UBS Group SA portandolo da negativo a stabile, tra l’altro adducendo la motivazione secondo cui la nuova regolamentazione rafforzerà la dotazione di capitale di UBS Group SA⁷¹. Inoltre, una maggiore dotazione di fondi propri può rappresentare anche un vantaggio competitivo nell’acquisizione di una clientela attenta alla sicurezza, segnatamente nel settore della gestione patrimoniale. Tali fondi propri contribuiscono però in misura sostanziale anche a ridurre la probabilità di una perdita di fiducia e, in caso di crisi, a continuare a garantire la solvenza, presupposto imperativo per la concessione di mutui a sostegno della liquidità da parte della BNS (seconda linea di difesa).

Riguardo all’efficacia del pacchetto complessivo delle misure TBTF è stata richiesta anche una valutazione esterna⁷² presso la società BSS Volkswirtschaftliche Beratung. Secondo la stima realizzata dalla società, le misure volte ad aumentare le esigenze in materia di fondi propri costituiscono l’elemento centrale del pacchetto TBTF. Unitamente alle misure previste dal progetto di ordinanza del 6 giugno 2025, la deduzione integrale delle partecipazioni in filiali estere dai fondi propri di base di qualità primaria della casa madre fornisce infatti il massimo contributo al raggiungimento degli obiettivi del dispositivo TBTF. Anche con l’attuazione di questa misura la quota di capitale di UBS continuerebbe a essere di gran lunga inferiore al valore che un gran numero di esperti ha richiesto nei colloqui specialistici condotti da BSS.