Rapporto esplicativo
Consultazione 2014/174: Legge federale sul principio del debitore e dell'agente pagatore nell'imposta preventiva · 79 pagine
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tà di tesoreria o nel luogo che gli investitori, che procurano i mezzi finanziari, privilegiano in ragione delle condizioni generali giuridiche;
dal punto di vista di un gruppo svizzero, che in futuro svolgerà le
proprie attività di tesoreria principali a partire dalla Svizzera, un’emissione operata sul mercato dei capitali svizzero diventa vantaggiosa specialmente quando la maggioranza degli investitori proviene dall’Europa. Se invece il prestito serve a finanziare una filiale negli Stati Uniti, per ragioni normative l’emissione viene emessa solitamente sul territorio americano. In futuro potrà essere il caso anche per i mercati asiatici. Sarà eventualmente possibile convincere anche imprese estere di emettere prestiti dalla Svizzera. A tale scopo, occorrono condizioni quadro favorevoli per il finanziamento esterno al gruppo e per quello interno al gruppo, comprese la possibilità di ricorrere al «cash pooling» e un’imposizione dell’utile concorrenziale.
Nell’ambito dei lavori condotti dal gruppo di esperti le grandi banche hanno tentato di stimare il volume d’affari supplementare che comporterebbe la riforma dell’imposta preventiva per la Svizzera a seguito dell’accresciuta attrattiva della piazza finanziaria nelle operazioni inerenti al mercato dei capitali e monetario31.
La tabella 4 indica il volume d’emissione supplementare, il potenziale di reddito lordo supplementare e la massa salariale supplementare per le operazioni inerenti al mercato dei capitali. Sono contemplate le attività sul mercato primario, ossia in particolare i redditi provenienti da banche d’investimenti leader (lead IB) e cartello, consulenza legale e fiscale nonché da audit, e sul mercato secondario, in particolare nell’ambito della borsa e della banca. Dall’ottica delle attività operate dalle grandi banche sul mercato dei capitali, il potenziale stimato si riferisce all’intero mercato dei capitali (tutti i tipi d’emissione, tutti gli emittenti). Per questo motivo non sono contemplati del tutto singoli effetti positivi supplementari, ad esempio per banche medie e banche cantonali (emissioni transfrontaliere) e per l’economia reale (moltiplicatori dal finanziamento semplificato). Non sono
31 Stima delle grandi banche considerando quattro ipotesi centrali: 1. Si produce un «level playing field» rispetto a imposte di garanzia riscosse su altri mercati finanziari. 2. Le ditte svizzere con sede in Svizzera hanno un grande interesse a emettere in futuro sul mercato finanziario svizzero i presti che al momento vengono emessi all’estero. 3. Cresce l’interesse degli investitori esteri per i prestiti e i depositi esenti da imposta in Svizzera (mobilità dei flussi di capitali esteri), poiché un investimento svizzero esente da imposta a interessi fissi (in particolare le obbligazioni svizzere rispetto a quelle internazionali) è più interessante dal punto di vista internazionale. 4. Molti clienti auspicano una semplificazione della struttura degli investimenti e dell’investimento diretto di mezzi liquidi in Svizzera, con conseguente trasferimento di una parte degli investimenti fiduciari in depositi svizzeri esenti dall’imposta preventiva per gli investitori esteri.