Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo concernente la modifica della legge sugli istituti finanziari

L’avamprogetto intende, tra l’altro, riunire sotto uno stesso cappello aspetti quali l’innovazione, l’integrità e la stabilità del settore finanziario. Secondo il Consiglio federale, le richieste inerenti al diritto in materia di mercati finanziari avanzate nella mozione possono essere integrate nel progetto. Pertanto ha proposto di accoglierla.

2 Diritto comparato, in particolare rapporto con il diritto europeo

2.1 Regolamentazione delle stablecoin

2.1.1 Committee on Payments and Market Infrastructures (CPMI)

Il 13 luglio 2022, il Comitato per i pagamenti e le infrastrutture di mercato (Committee on Payments and Market Infrastructures, CPMI) e l’Organizzazione internazionale delle autorità di controllo dei mercati finanziari (International Organization of Securities Commissions, IOSCO) hanno pubblicato una guida sull’applicazione dei principi per le infrastrutture del mercato ai sistemi di stablecoin di rilevanza sistemica²⁶. La guida indica che alcune funzioni di un sistema di stablecoin sono comparabili alle funzioni delle infrastrutture dei mercati finanziari e che, in questi casi, i principi summenzionati²⁷ sono applicabili. La guida fornisce altresì indicazioni su aspetti specifici legati alle stablecoin (ad es. la governance) e riporta suggerimenti che possono essere utili alle autorità per determinare se un sistema di questo tipo è di rilevanza sistemica.

2.1.2 Financial Stability Board (FSB)

Nel luglio del 2023, il FSB ha pubblicato le linee guida rivedute concernenti le stablecoin globali («global stablecoin», GSC)²⁸. L’obiettivo delle linee guida era promuovere una regolamentazione, una vigilanza e una sorveglianza coerenti delle stablecoin a livello internazionale, così da individuare tempestivamente e contenere in modo efficace potenziali rischi per la stabilità finanziaria. Le dieci raccomandazioni di base ivi contenute perseguono un approccio di ampio respiro e sono formulate in modo tale da tenere in considerazione i diversi quadri normativi nazionali e da consentire un certo margine di flessibilità nell’attuazione. Le raccomandazioni possono essere riassunte nei punti illustrati di seguito.

1) Preparazione delle autorità per la regolamentazione e la vigilanza: le autorità

dovrebbero disporre dei poteri e degli strumenti necessari, oltre che di risorse sufficienti, per disciplinare, vigilare e sorvegliare in modo completo i sistemi globali di stablecoin e per applicare efficacemente le leggi e le prescrizioni rilevanti.

2) Vigilanza su attività e funzioni delle GSC: al fine di garantire una vigilanza completa e

neutrale sotto il profilo tecnologico e di evitare regolamentazioni arbitrarie, è necessario disciplinare le GSC nell’ambito delle relative funzioni e dei relativi rischi secondo il principio «same business, same risk, same rules».

3) Collaborazione, coordinamento e scambio di informazioni a livello internazionale:

bisogna garantire una collaborazione nazionale e internazionale efficace e lo scambio di informazioni rilevanti tra autorità di vigilanza, di regolamentazione e di sorveglianza.