Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo concernente la modifica dell’ordinanza sulla liquidità

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a un limite concesso dalla BNS, a tasso speciale. Il limite deve essere costantemente coperto per almeno il 110 per cento con titoli stanziabili²⁰. La banca centrale degli Stati Uniti (Federal Reserve System, FED), con il programma della finestra di sconto («discount window»), copre un’ampia gamma di funzioni che arriva fino ai mutui straordinari a sostegno della liquidità («emergency liquidity assistance», ELA). In tale contesto occorre distinguere tra il programma «Primary Credit», che mette liquidità a disposizione degli istituti solventi su base «no questions asked», e il programma «Secondary Credit», destinato agli istituti che non hanno (più) accesso al programma «Primary Credit». Nell’ambito del programma «Secondary Credit», la liquidità viene solitamente erogata su base molto a breve termine («overnight») e a tassi di interesse più elevati.

Grafico 1: Funzioni delle linee di liquidità delle banche centrali

Fonte: D. Arseneau, M. Carlson, K. Chen, M. Darst, D. Kirkeeng, E. Klee, M. Malloy, B. Malin, E.

O’Malley, F. Niepmann, M.-F. Styczynski, M. Vanouse, A. P. Vardoulakis, Central bank liquidity

facilities around the world, FEDS Notes, febbraio 2025.

Le linee di liquidità esposte sono quelle ordinarie, che possono essere utilizzate dai partner commerciali in qualsiasi momento su propria iniziativa. Nonostante gli obiettivi comparabili, sussiste una certa eterogeneità nella configurazione concreta delle linee