Rapporto esplicativo
Consultazione 2026/50: Modifica dell’ordinanza sulla liquidità (esigenze relative alla preparazione per l’ottenimento di un sostegno alla liquidità da banche centrali) · 54 pagine
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Rapporto esplicativo concernente la modifica dell’ordinanza sulla liquidità
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«moral hazard»23. Per tali motivi, nella maggior parte delle giurisdizioni si concede alle banche centrali un margine di discrezionalità nell’erogazione di ELA. Alla luce di quanto precede, non è possibile effettuare un confronto internazionale esaustivo dei quadri normativi ELA. Tuttavia, un’analisi del Federal Reserve Board del febbraio 2025 ha dimostrato che quanto meno ordinaria e quanto più orientata all’ELA è una linea di liquidità, tanto più ampia è la gamma di garanzie accettate, tanto più elevato è il tasso d’interesse per la banca che ottiene la liquidità e tanto più lunga è la scadenza24.
2.2 Esigenze relative alla preparazione
Al Consiglio federale non risulta che in altre giurisdizioni esista attualmente un’esigenza quantitativa comparabile per la preparazione di garanzie ai fini dell’ottenimento di sostegno alla liquidità da parte delle banche centrali, come quella prevista per le SIB con il presente progetto. Si tratta piuttosto di uno «swiss finish» che fa riferimento all’articolo 4 della legge del 29 settembre 2023 sullo sgravio delle imprese (LSgrI; RS 930.31) ed è considerato importante e appropriato, perché contribuisce alla resilienza del sistema finanziario e consente di evitare danni considerevoli all’economia svizzera.
Alcune banche centrali richiedono però che le garanzie per le proprie linee di liquidità vengano consegnate o depositate preventivamente al fine di poterle valutare («prepositioning»25). Laddove obbligatorio, un’esigenza di questo tipo può essere paragonata a un’esigenza relativa alla preparazione, in quanto anch’essa presuppone che le relative garanzie siano state rese trasferibili sotto il profilo legale e operativo. Mentre molte banche centrali suggeriscono alle banche il «prepositioning» delle garanzie, solo poche lo prescrivono nel concreto26.
Anche se al momento non esistono esigenze relative alla preparazione comparabili a livello internazionale, l’importanza di una migliore preparazione da parte delle banche per ottenere liquidità da banche centrali è stata comunque riconosciuta in seguito alle recenti crisi bancarie. Ad esempio, il G30, un organo indipendente composto da esponenti di spicco del settore privato, del settore pubblico e del mondo accademico,
23 D. Arseneau, M. Carlson, K. Chen, M. Darst, D. Kirkeeng, E. Klee, M. Malloy, B. Malin, E. O’Malley, F. Niepmann, M.-F. Styczynski, M. Vanouse, A. P. Vardoulakis, , Central bank liquidity facilities around the world, FEDS Notes, febbraio 2025, consultabile all’indirizzo: https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/central-bank-liquidity-facilities-around-theworld-20250226.html.
24 D. Arseneau, M. Carlson, K. Chen, M. Darst, D. Kirkeeng, E. Klee, M. Malloy, B. Malin, E. O’Malley, F. Niepmann, M.-F. Styczynski, M. Vanouse, A. P. Vardoulakis, Central bank liquidity facilities around the world, FEDS Notes, febbraio 2025, consultabile all’indirizzo: https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/central-bank-liquidity-facilities-around-theworld-20250226.html.
25 Il termine «prepositioning» non è definito sempre allo stesso modo a livello internazionale. Ad esempio, con questo termine la Bank of England intende semplicemente l’esame preliminare di determinati crediti che in seguito potranno essere forniti a titolo di garanzie.
26 F. Restoy, Liquidity requirements and liquidity facilities, discorso tenuto alla conferenza organizzata dalla Bank of Finland e dal SUERF «Monetary Policy Implementation: Old Wisdoms and New Trends», Helsinki, 11 giugno 2025, consultabile all’indirizzo: https://www.bis.org/speeches/sp250611.htm.