Erläuternder Bericht

Flüssige Mittel 25'000'000 0%0

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 1'500'000 40% 600'000 Übrige Forderungen 100'000 40% 40'000 Vorräte 0 40%0

Übriges Umlaufvermögen 0 40%0

Inländische und ausländische Obligationen denominiert in Schweizer Franken 0 35%0

Ausländische Obligationen denominiert in Fremdwährungen 0 45%0

Kotierte Aktien (in- und ausländische Gesellschaften) 1'200'000 100% 1'200'000 Übrige Aktien 0 100%0

Beteiligungen 60'000'000 100% 60'000'000 Aktivdarlehen an Gruppengesellschaften 120'000'000 15% 18'000'000 Aktivdarlehen an Drittparteien 0 40%0

Betriebseinrichtungen 800'000 75% 600'000 Fabrikliegenschaft 0 55%0

Villen, Eigentumswohnungen,

Ferienhäuser und übrige nicht-

betriebsnotwendige Aktiven 2'000'000 100% 2'000'000

Bauland 0 55%0

Übrige Liegenschaften 5'000'000 45% 2'250'000 Immaterielle Anlagen (ohne Goodwill aus Aufdeckung stiller Reserven) 0 55%0

Immaterielle Anlagen: Goodwill aus Aufdeckung stiller Reserven 0 100%0

Total 215'700'000 39.31% 84'690'000 A

Eigenkapital 100'000'000 B Kerneigenkapital 84'690'000 A Sicherheitseigenkapital 15'310'000 C=B-A Kalkulatorischer Eigenkapitalzins-

satz 3% D Kalkulatorischer Eigenkapital-

zinsabzug zinsbereinigte Ge-

winnsteuer auf überdurchschnittli-

chem Eigenkapital 459'300 E=D*C

Die Höhe der kalkulatorischen Verzinsung basiert auf der Rendite 10-jähriger Bundesobligationen. Diese Rendite widerspiegelt einen etablierten, nahezu risikofreien Zinssatz für längerfristig gebundenes Kapital, enthält also keine firmenspezifische Risikoprämie. Die Rendite passt sich laufend den sich wandelnden Kapitalmarktbedingungen an, welche die Finanzierungskosten der Gesellschaften bestimmen.