Erläuternder Bericht

Abbildung 2:

Quelle: OECD 2018.

Gleichzeitig hat die steigende Nachfrage nach Immobilien zu einem starken Anstieg der Immobilienpreise geführt. Zudem wurde aufgezeigt, dass bei einem Anstieg der Hypothekarzinsen auf ein Niveau von 5 Prozent rund 40 Prozent der Wohneigentümerinnen und -eigentümer mit neuen Hypotheken einen substanziellen Anteil ihres Einkommens zur Deckung der gestiegenen Zinslast einsetzen müssten.

Abbildung 2 zeigt die Höhe der Bruttoschulden der privaten Haushalte in Relation zum verfügbaren Jahreseinkommen für die Jahre 2000 und 2015 auf – in den meisten OECD-Ländern ist die Verschuldung zwischen 2000 und 2015 gestiegen. Der Wert von 213 Prozent für die Schweiz im Jahr 2015 bedeutet beispielsweise, dass ein Privathaushalt bei einem verfügbaren Jahreseinkommen von 100 000 Franken durchschnittlich 213 000 Franken Schulden hatte.

Im Rahmen der alljährlich stattfindenden Länderexamen wies der IWF im März 2018 einmal mehr auf die Risiken im inländischen Immobilien- und Hypothekarmarkt hin. Insbesondere empfahl er, bei Hypotheken striktere Belehnungsregeln anzuwenden und die Hypothekarzinsen – bei gleichzeitiger Abschaffung des Eigenmietwerts – nicht mehr zum Abzug zuzulassen.²⁵

Eine Kennziffer, die kaum durch Preisbewegungen an den Immobilienmärkten verzerrt wird, ist der Anteil der Hypothekarverschuldung am Bruttoinlandprodukt (BIP). 2016 betrug das Volumen der von Finanzinstituten in der Schweiz an private Haushalte gewährten Hypotheken im Vergleich zum BIP etwa 120 Prozent (vgl. Abb. 3). Seit dem Tiefpunkt im Jahr 2008 ist diese Kennziffer um knapp 30 Pro-