Erläuternder Bericht
Vernehmlassung 2025/58: Änderung des Bundesgesetzes über den Erwerb von Grundstücken durch Personen im Ausland · 93 Seiten
Fedlex · Erläuternder Bericht · Seite 70Fedlex · Erläuternder Bericht
der Erwerb von Anteilen an Publikumsanlagefonds ohne Bewilligung möglich.
Dies zu verhindern oder spürbar einzuschränken ist praktisch ohne Revision
des Aktienrechts nicht möglich. Es geht auch hier um eine Frage des Masses
und vor allem um die Kontrolle. Verbote ohne wirksame Kontrollmöglichkeiten
wären abzulehnen. Vorbehalten bleibt selbstverständlich der Fall, wo eine
Fondsleitung durch ausländische Anleger faktisch beherrscht werden könnte.
Ein solcher Fall würde unter die Umgehungsgeschäfte fallen.»66
Die Lage hat sich seit diesen Debatten in den 1960er und -70er Jahren grundlegend verändert. Inzwischen hat das globalisierte anlagesuchende Kapital eine vollkommen neue Dynamik auf dem Schweizer Immobilienmarkt ausgelöst. Es drängt viel ausländisches Kapital auf den Markt. Die Tätigkeit von Immobiliengesellschaften und -fonds machen das knappe Gut Boden – generell und im Eigentum der Personen im Inland – noch knapper. Bei der Bewirtschaftung einer Immobilie will ein Immobilienfonds stets einen möglichst hohen Ertrag und bei deren Verkauf einen möglichst grossen Gewinn erzielen. Immobilienfonds tragen deshalb zusammen mit anderen Faktoren zu Preissteigerungen bei und treten dabei mit scheinbar unerschöpflicher Kaufkraft auf dem Markt auf. Heimische Pensionskassen, Versicherungen und Private werden überboten und vom Markt verdrängt.67 In der Debatte zur Motion 13.3976 Badran Jacqueline (vgl. oben Ziff. 1.1.1) in der Sommersession 2014 wurde geschätzt, dass die Kapitalisierung der Immobilienfonds von 2009 bis 2014 von 23 Milliarden auf 34 Milliarden Franken angestiegen sei.68 In den letzten Jahren ist die Anzahl und die Kapitalisierung von Immobilienfonds noch weiter gestiegen: Gab es 2017 rund 50 Fonds,69 waren es 2024 bereits 75 Fonds mit einem Nettofondsvermögen von 68,45 Milliarden Franken.70 Gemäss RFA soll es in der Schweiz per Ende September 2025 44 börsenkotierte Immobilienfonds geben, wovon 30 auf Wohnen fokussieren, 11 auf kommerzielle Flächen und 3 gemischt in Wohnen und Geschäft investieren. Investiert sein soll ein Volumen von 78.75 Mrd. Franken (Marktwert des Portfolios gemäss letztem Geschäftsbericht),
66 AB 1972 N 2213, AB 1972 N 2221, dazu auch AB 1972 N 2187
67 Vgl. bereits Votum Bundesrätin Sommaruga in der Sitzung des Ständerats vom 2. Juni 2014 zur Motion, AB 2014 S 401 f.
68 Vgl. Votum Bundesrätin Sommaruga, AB 2014 S 401
69 Ziff. 3.2 der Stellungnahme der Allianz Lex Koller bleibt modern vom 29. März 2017 zur Vernehmlassungsvorlage vom 10. März 2017 über die Änderung des Bundesgesetzes über den Erwerb von Grundstücken durch lassungen > Vernehmlassung 2017 > Vernehmlassung 2017/19 (Stand: 23.02.2026).
70 Beitrag der FINMA «Risiken im Zusammenhang mit Immobilien und Hypotheken (2024)» aus dem Risikomonitor der FINMA, abrufbar unter www.finma.ch > Dokumentation > Dossiers > Dossier Hypothekarmarkt > Risiken im Zusammenhang mit Immobilien und Hypotheken (2024) (Stand: 23.02.2026).