Rapporto esplicativo

concernono le obbligazioni e i titoli del mercato monetario o addirittura la totalità della sostanza mobiliare e contribuiscono a risolvere i problemi precedentemente esposti del diritto fiscale vigente.

1.4.4.3 Misure fiscali proposte Le misure fiscali proposte (cfr. n. 2.3 e 3.1) costituiscono un compromesso. Unitamente al passaggio al principio dell’agente pagatore nell’ambito dell’imposta preventiva per gli interessi su obbligazioni e titoli del mercato monetario nonché all’abolizione della tassa d’emissione sul capitale di terzi, si propongono due misure che consentono di migliorare le condizioni quadro fiscali non solo per i CoCos ma per l’intero mercato obbligazionario svizzero. Per contro, l’esenzione dalla tassa d’emissione sui diritti di partecipazione è limitata ai diritti che derivano dalla conversione dei CoCos. Il pacchetto di misure permette un elevato grado di raggiungimento degli obiettivi.

Obiettivo Raggiungimento

1 Obiettivo normativo (applicare + I CoCos possono essere collocati a condizioni internazionali. l’esigenza normativa per evitare + L’efficacia dello strumento è ottimale, poiché l’emissione può rischi sistemici da parte della essere effettuata in Svizzera secondo il diritto interno.

FINMA)

2 Obiettivo fiscale (mantenere il  Minori entrate per 190 milioni di franchi netti⁵ a seguito gettito fiscale) dell’abolizione della tassa d’emissione sul capitale di terzi, inoltre svariati effetti che possono generare maggiori o minori entrate (cfr. n. 3.1).

3 Obiettivo di equità (garantire i = La funzione di garanzia per quanto concerne le obbligazioni e i principi della generalità e titoli del mercato monetario è assicurata d’ora in poi

dell’uniformità dell’imposizione, dall’applicazione del principio dell’agente pagatore.

come pure il principio Quest’ultima assicura altresì il relativo reddito da fonti estere dell’imposizione secondo la nel caso in cui l’agente pagatore si trovi in Svizzera. In tal mocapacità economica attraverso do, si colma una lacuna che rende possibile la sottrazione misure cautelari contro la sottra- d’imposta. Sussiste tuttavia il rischio che persone domiciliate in zione d’imposta) Svizzera prive di moralità fiscale eludano l’imposta preventiva svizzera trasferendo l’agente pagatore all’estero come pure l’imposizione del reddito da interessi omettendone l’indicazione nella dichiarazione d’imposta.

 Disparità di trattamento fiscale del finanziamento mediante emissione di partecipazioni derivante dalla conversione di Co-Cos e da altre emissioni di capitale proprio.

4 Obiettivo relativo alla piazza+ Nessun svantaggio competitivo per banche svizzere «too big to

finanziaria (condizioni quadro fail».

favorevoli per la piazza finanziaria) + Il mercato obbligazionario svizzero diventa fiscalmente competitivo a livello internazionale.

 Se persone domiciliate in Svizzera prive di moralità fiscale trasferiscono il proprio agente pagatore all’estero, la catena di valore aggiunto creata in Svizzera si sposta all’estero.

Obiettivo di efficienza (spese  Si devono amministrare due sistemi: per gli interessi sulle basse per l’esecuzione obbligazioni e sui titoli del mercato monetario si applica il prindell’imposizione) cipio dell’agente pagatore, mentre per gli altri redditi del capitale provenienti dalla sostanza mobiliare quello del debitore.

⁵In questo contesto «netti» significa dopo deduzione della tassa che la Confederazione paga a

se stessa sulle sue emissioni.