Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo concernente la modifica della legge sull’infrastruttura finanziaria

soluzione nell’ambito di una consultazione preliminare informale. Per tali motivi la proposta è stata abbandonata.

1.3 Rapporto con il programma di legislatura e il piano finanziario, nonché con le strategie del Consiglio federale

Il progetto è annunciato nel messaggio del 24 gennaio 2024 sul programma di legislatura 2023–2027.

2 Diritto comparato, in particolare rapporto con il diritto europeo

2.1 Infrastrutture del mercato finanziario

In relazione alla solvibilità e alla resilienza delle infrastrutture del mercato finanziario, nel 2014 il Comitato per i pagamenti e le infrastrutture di mercato («Committee on Payments and Market Infrastructures», CPMI) della Banca dei regolamenti internazionali (BRI) e l’Organizzazione internazionale delle autorità di controllo dei mercati finanziari («International Organization of Securities Commissions», IOSCO) hanno pubblicato, sulla base dei principi per le infrastrutture del mercato finanziario («principles for financial market infrastructures», PMFI)⁶, un rapporto dedicato al risanamento delle infrastrutture del mercato finanziario («Recovery of financial market infrastructures»)⁷, che è stato riveduto nel 2017 ed è finalizzato a fornire orientamenti alle istituzioni interessate e alle autorità competenti in tale ambito. A questo si aggiungono i dodici principi fondamentali dei regimi efficaci di risoluzione degli istituti finanziari («Key Attributes of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions [Key Attributes]»)⁸ pubblicati nell’ottobre 2011 dal Financial Stability Board (FSB) e aggiornati nell’ottobre 2024. In particolare, nell’allegato II-1 dei «Key Attributes» è stabilito in che modo i principi determinati possono essere applicati nelle norme per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica. Il FSB ha predisposto una guida integrativa dei «Key Attributes» volta a semplificare la loro applicazione in particolare per le controparti centrali⁹. Al riguardo il FSB ha recentemente effettuato un’analisi degli strumenti e delle risorse specifici disponibili in caso di risoluzione e ha adeguato le sue pubblicazioni di conseguenza¹⁰.

Nell’UE, la normativa applicabile alle infrastrutture del mercato finanziario è rivista regolarmente e dall’entrata in vigore della LInFi ha subito diverse modifiche. Le norme applicabili alle controparti centrali sono state ritoccate in particolare nel corso di vari cicli di revisione del regolamento sulle infrastrutture del mercato europeo (EMIR)¹¹; è stato sottoposto a diverse revisioni anche il regolamento sui depositari centrali di titoli (CSDR), con l’ultimo aggiornamento alla fine del 2023¹². La normativa applicabile alle sedi di negoziazione è stata a sua volta oggetto di successivi adeguamenti nell’ambito della modifica della direttiva relativa ai mercati degli strumenti finanziari (MiFID) e del regolamento sui mercati degli strumenti