Rapporto esplicativo

Rapporto esplicativo concernente la modifica della legge sull’infrastruttura finanziaria

Il progetto non ha alcuna altra ripercussione sull’effettivo del personale o sulle finanze della Confederazione, dei Cantoni, dei Comuni, delle città, degli agglomerati e delle regioni di montagna.

5.2 Ripercussioni sull’economia

Tramite le infrastrutture svizzere del mercato finanziario vengono negoziate, conteggiate ed eseguite quotidianamente transazioni di considerevole entità. Tali infrastrutture forniscono prestazioni essenziali sia per gli operatori del mercato finanziario che per l’economia reale (p. es. esecuzione dei pagamenti). Il malfunzionamento di un’infrastruttura del mercato finanziario, in particolare di una avente rilevanza sistemica, comporta rischi elevati per la stabilità del sistema finanziario e può produrre gravi conseguenze macroeconomiche. Pertanto, un’adeguata regolamentazione è di fondamentale importanza. L’adeguamento del quadro giuridico nel settore delle infrastrutture del mercato finanziario avrà effetti positivi sulla resilienza delle infrastrutture e sulla funzionalità dei mercati finanziari. Anche la definizione di rilevanza sistemica viene ampliata per meglio tenere conto delle ripercussioni potenziali che le turbative di un’infrastruttura del mercato finanziario possono provocare sulla politica monetaria e sull’economia reale. Oltre alle ripercussioni di natura macroeconomica, il progetto avrà anche ripercussioni dirette per determinati attori dell’economia, come le imprese non finanziarie (v. n. 5.3).

5.3 Ripercussioni per gli attori interessati

5.3.1 Ripercussioni sulle infrastrutture del mercato finanziario

Il progetto riguarda tutte le infrastrutture del mercato finanziario sottoposte alla LInFi (borse, sistemi multilaterali di negoziazione, controparti centrali, depositari centrali, repertori di dati sulle negoziazioni, sistemi di negoziazione TRD, sistemi di pagamento), a prescindere dal fatto che abbiano rilevanza sistemica o no.

I nuovi requisiti per le infrastrutture del mercato finanziario dovrebbero consentire di migliorarne la resilienza e rafforzare la fiducia nei confronti di tali infrastrutture, la stabilità del mercato finanziario svizzero e l’economia svizzera nel suo insieme (v. n. 5.2). Tuttavia, ciò comporta anche dei costi per le infrastrutture del mercato finanziario interessate. È il caso, in particolare, dei requisiti «gone concern» volti a rendere le infrastrutture del mercato finanziario più resilienti ai rischi di insolvenza. Anche l’obbligo di elaborare un piano di liquidazione preventivo per alcune infrastrutture del mercato finanziario che non hanno rilevanza sistemica permette loro di essere meglio preparate a un’eventuale cessazione dell’attività, ma impone anche oneri aggiuntivi.

Con il progetto vengono apportate diverse precisazioni a disposizioni esistenti e alcune disposizioni vengono trasferite dall’OInFi alla LInFi, aumentando in tal modo la certezza del diritto. Ciò vale in particolare per i sistemi di pagamento, i cui obblighi sono ora disciplinati a livello di legge. Viene inoltre precisato il momento a partire dal quale è necessaria un’autorizzazione come sistema di pagamento, conferendo al Consiglio federale la competenza di definire i valori soglia a livello di OInFi. Infine, anche la precisazione della definizione di depositario centrale aumenterà la certezza del diritto.

Per quanto concerne l’accentramento degli organi di comunicazione, il DFF ha commissionato uno studio esterno per valutarne le ripercussioni economiche, in particolare sulle borse⁴⁶.