Rapport explicatif

Principaux achats et ventes d’entreprises

Au cours des dernières années, l’activité d’acquisition de Swisscom a connu deux phases distinctes.

1995 à 2001: Phase d’expansion géographique

x 1995-1998: investissements dans les marchés des télécommunications en expansion (p. ex. acquisition de DiGi en Malaisie)

x 1998-1999: expansion dans les espaces économiques voisins (p. ex. acquisition de Tesion en Allemagne)

x 1999-2001: mise au point d’un modèle commercial pour les services de téléphonie mobile sans réseau propre, avec option d’achat ultérieur des infrastructures (acquisition de debitel)

2001 à aujourd’hui: Optimisation du portefeuille et concentration sur le marché suisse – étude active des possibilités de participation à l’étranger

x Vente de debitel et étude active de l’acquisition de prestataires de télécommunications offrant des perspectives de croissance durable, avec un accent particulier sur les anciens opérateurs étatiques (monopolistes) (notamment projets Telekom Austria en 2004, ainsi que Cesky Telecom et Eircom en 2005).

Depuis 2001 Swisscom a analysé et évalué, à l’aide de critères d’acquisition stricts, plusieurs centaines d’opportunités. Hormis le rachat opéré en 2005 d’Antenna Hungaria, le principal opérateur de radiodiffusion en Hongrie, aucun engagement majeur n’a été conclu à l’étranger, car dans la grande majorité des cas les critères fixés par Swisscom n’étaient pas remplis. Dans le cas de la tentative d’acquisition de Cesky Telecom au printemps 2005, le groupe espagnol Telefonica a soumis une proposition supérieure dans le cadre d’un appel d’offres. Quant aux négociations menées avec Eircom en automne 2005, c’est la Confédération, en sa qualité d’actionnaire majoritaire de Swisscom, qui n’approuvait pas cette acquisition, après quoi le conseil d’administration a cessé ses efforts de reprise.

Evolution de l’action Swisscom par rapport à l’ensemble du marché

Le cours de l’action Swisscom se situait à 417 fr. 50 à la fin de décembre 2005, ce qui correspond à une capitalisation boursière de 23,5 milliards. Depuis octobre 1998, date de l’entrée en Bourse au cours d’émission de 340 francs, la valeur de l’action a progressé de 21,8 %. Si la performance est mesurée à l’aide du rendement total, Swisscom obtient même, pour la période allant du 2 octobre 1998 (entrée en Bourse) à décembre 2005, un score honorable de +59,2 %. Deux valeurs de comparaison confirment ce bon résultat, à savoir le SMI (Swiss Market Index) +62,1 % et le DJS Telecom (indice de tous les opérateurs de télécommunications d’Europe de l’Ouest) –4,8 %. A titre d’exemple, Deutsche Telekom (-33,4 %) et France Télécom (- 52,1 %) font nettement moins bien. En revanche l’opérateur espagnol Telefonica affiche une meilleure performance que Swisscom (+67,8 %)22.