Rapporto esplicativo

limitazione dei diritti di voto per gli investitori a breve o all’introduzione di un divieto generale per il prestito di titoli¹⁰².

1.3.2.2 Situazione contestuale in Svizzera

Rispetto alle discussioni suscitate in Germania, in Svizzera gli hedge fund e le attività di private equity non hanno agitato gli animi più di tanto¹⁰³. La metafora delle cavallette è stata utilizzata raramente¹⁰⁴. Le discussioni, in particolare nel 2008, si sono inoltre focalizzate principalmente sugli investimenti miliardari operati da fondi sovrani russi, arabi e asiatici (Sovereign Wealth Funds) su grandi società anonime quotate in borsa con sede in Svizzera. L’importante fabbisogno di finanziamento che ha caratterizzato banche e compagnie d’assicurazione dopo la crisi finanziaria mondiale e il fatto che i fondi sovrani abbiano garantito una maggiore trasparenza sugli obiettivi dei loro investimenti («Principi di Santiago»), hanno fatto tacere quasi completamente le discussioni. Nel 2008 il Consiglio federale ha volontariamente rinunciato a una modifica del diritto societario, continuando però a seguire l’evoluzione dei fondi sovrani. A parere dell’Esecutivo, gli investitori esteri sono sostanzialmente benaccetti in Svizzera, come dimostrano gli ingenti capitali impegnati nel nostro Paese che favoriscono la competitività dell’economia svizzera e creano posti di lavoro.¹⁰⁵

Come in Germania, anche in Svizzera manca una base empirica completa che permetta di considerare dannosi per l’economia hedge fund e attività di private equity. Sinora non si è assistito a drastici tagli occupazionali o all’annientamento di imprese o gruppi di imprese svizzeri. Date le similitudini tra il contesto tedesco e quello svizzero, le considerazioni del consiglio di esperti germanico possono essere considerate calzanti anche per il nostro Paese. In definitiva, nessuno è in grado, neppure in Svizzera, di tracciare una chiara linea di demarcazione tra azionisti e investitori buoni e cattivi. Al momento attuale non si ravvisa dunque la necessità di un intervento generale nel diritto azionario sul piano legislativo.