Rapporto esplicativo
Consultazione 2018/72: Ordinanza sui servizi finanziari (OSerFi), ordinanza sugli istituti finanziari (OIsFi), ordinanza sugli organismi di vigilanza (OOV) · 134 pagine
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Ordinanza sui servizi finanziari (OSerFi), ordinanza sugli istituti finanziari (OIsFi) e ordinanza sugli organismi di vigilanza (OOV) – rapporto esplicativo
Nel presente contesto è inoltre opportuno menzionare il regolamento delegato (UE)
n. 2017/5766. Questo contiene disposizioni sul contenuto e sul formato delle informazioni che le imprese di investimento devono pubblicare con frequenza annuale circa gli ordini dei clienti eseguiti in sedi di negoziazione. Occorre infine tenere conto della direttiva delegata (UE)
n. 2017/5937, che contiene tra l’altro regole per l’utilizzo di strumenti finanziari dei clienti.
3.1.2 Prospetto
Come spiegato nel messaggio, nell’UE gli obblighi connessi alla redazione di un prospetto sono disciplinati nella cosiddetta direttiva relativa al prospetto8.9 Nel frattempo l’UE ha sostituito tale direttiva con il regolamento relativo al prospetto10. In tal modo sono state create norme armonizzate in relazione alle soglie che determinano l’obbligo di pubblicare un prospetto, alla procedura di approvazione del prospetto e al contenuto di quest’ultimo. Il regolamento è entrato in vigore il 20 luglio 2017 e la maggior parte degli articoli è applicabile dal 21 luglio 2019. Alcune eccezioni relative al prospetto particolarmente rilevanti per la prassi sono però applicabili già dal 20 luglio 2017 o dal 21 luglio 2018.
Il nuovo regolamento relativo al prospetto prescrive essenzialmente il contenuto, la forma, l’approvazione e la pubblicazione dei prospetti per titoli. Rispetto alla direttiva relativa al prospetto, il nuovo regolamento prevede le seguenti modifiche principali:
– estensione delle esenzioni dall’obbligo di pubblicare il prospetto: in caso di offerte
pubbliche per un corrispettivo totale nell’UE inferiore a 1 milione di euro (finora 100 000 euro), calcolato su un periodo di 12 mesi, dal 21 luglio 2018 non sussiste più alcun obbligo di pubblicare il prospetto. Inoltre dalla suddetta data gli Stati membri possono esentare da tale obbligo le offerte meramente nazionali e quindi non subordinate a una notifica, che non superano gli 8 milioni di euro. La percentuale prevista per l’esenzione dall’obbligo di pubblicare il prospetto in caso di ammissione alla negoziazione di titoli fungibili su un periodo di 12 mesi è stata aumentata dal 10 al 20 per cento del numero di titoli già ammessi. Questa modifica è applicabile già dal 20 luglio 2017.
– Semplificazione per le emissioni secondarie: le imprese già quotate sui mercati pubblici, che intendono emettere ulteriori azioni o titoli di debito (prestiti delle imprese), possono redigere il nuovo prospetto semplificato.
– Semplificazione della nota di sintesi: in futuro la nota di sintesi del prospetto potrà comprendere al massimo sette pagine (anziché 15 come finora) e dovrà essere scritta in un linguaggio e in uno stile chiaro e comprensibile per l’investitore. Il contenuto della nota di sintesi del prospetto può rifarsi a quello del documento contenente le informazioni
6 Regolamento delegato (UE) 2017/576 della Commissione, dell’8 giugno 2016, che integra la direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione relative alla pubblicazione annuale da parte delle imprese di investimento delle informazioni sull’identità delle sedi di esecuzione e sulla qualità dell’esecuzione, GU L 87 del 31.3.2017, pag. 166.
7 Direttiva delegata (UE) 2017/593 della Commissione, del 7 aprile 2016, che integra la direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda la salvaguardia degli strumenti finanziari e dei fondi dei clienti, gli obblighi di governance dei prodotti e le regole applicabili per la fornitura o ricezione di onorari, commissioni o benefici monetari o non monetari, GU L 87 del 31.3.2017, pag. 500.
8 Direttiva 2003/71/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4 novembre 2003, relativa al prospetto da pubblicare per l’offerta pubblica o l’ammissione alla negoziazione di strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2001/34/CE, GU L 345 del 31.12.2003, pag. 64, modificata da ultimo dalla direttiva 2014/51/UE, GU L
153 del 22.5.2014, pag. 1.
9 FF 2015 7324
10 Regolamento (UE) 2017/1129 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 14 giugno 2017, relativo al prospetto da pubblicare per l’offerta pubblica o l’ammissione alla negoziazione di titoli in un mercato regolamentato, e che abroga la direttiva 2003/71/CE, GU L 168, pag. 12.