Rapporto esplicativo

sensi dell’articolo 17 (6) MAR. In tal caso, non è più possibile procedere al differimento della comunicazione secondo l’articolo 17 (4) MAR²²⁷.

Regno Unito

La regolamentazione dell’articolo 17 MAR è stata recepita dal Regno Unito successivamente all’uscita dall’UE senza alcun adeguamento materiale²²⁸.

Stati Uniti

La giurisdizione statunitense non prevede alcun differimento delle comunicazioni ad hoc paragonabile a quello dell’UE o del Regno Unito. Negli Stati Uniti le fattispecie di cui alla sezione 13 in combinato disposto con la sezione 12 del «Securities Exchange Act of 1934» («Rule» 13a -11) devono essere pubblicate con il modulo 8-K²²⁹. Molto probabilmente l’ottenimento del sostegno alla liquidità dalla banca centrale deve essere sottoposto al modulo 8-K previsto dal SEC²³⁰, il quale, a tale proposito, non prevede alcun differimento della pubblicazione. Gli emittenti esteri non sono interessati dagli obblighi di pubblicazione secondo il modulo 8-K e utilizzano il modulo 6-K, che non prevede la fattispecie summenzionata. La pubblicazione deve avvenire secondo il modulo 6-K, se i) devono essere pubblicate informazioni corrispondenti conformemente alla giurisdizione della sede, ii) devono essere presentate presso una borsa che poi le pubblicherà oppure iii) si tratta di informazioni che devono essere distribuite ai titolari degli strumenti finanziari²³¹. Inoltre, la sezione 243 del regolamento «Fair Disclosure» (FD)²³² stabilisce che la pubblicazione di informazioni privilegiate («material nonpublic information») ai partecipanti al mercato debba avvenire in via simultanea. Secondo quanto previsto dal regolamento FD («selective disclosures»), le informazioni privilegiate non devono necessariamente essere pubblicate nell’immediato, in quanto prevalgono la tutela del segreto e la parità di trattamento dei partecipanti al mercato. Se le informazioni privilegiate devono essere trasmesse a terzi, allora è necessario renderle note pubblicamente. La trasmissione di informazioni a terzi è quindi possibile senza la contestuale pubblicazione in caso di persone (p. es. avvocati, revisori contabili) assoggettate a un accordo di riservatezza.

I requisiti dettagliati concernenti la pubblicazione ad hoc risultano inoltre dalle condizioni di quotazione della rispettiva borsa. In quest’ottica, ci si aspetta che le