Erläuternder Bericht

Inhaltsverzeichnis

1 Ausgangslage ......................................................................................................5

1.1 Handlungsbedarf und Ziele............................................................................5 1.2 Stimmrechtsberater in der Schweiz ...............................................................6 1.3 Mögliche Probleme bezüglich gewerbsmässiger Stimmrechtsberatung ........8 1.4 Mögliche Lösungswege bzw. geprüfte Alternativen .......................................9 1.4.1 Regulierungsgefäss ............................................................................9 Selbstregulierung ...........................................................................................9 Regelung im Finanzmarktrecht ....................................................................11 Spezialgesetzgebung ..................................................................................12 1.4.2 Umfang der Regulierung ...................................................................12 Umfassende Regelung der Tätigkeit von Stimmrechtsberatern...................12 Verbotsnormen für Stimmrechtsberater und/oder für Gesellschaften ..........12 Offenlegungspflichten für institutionelle Anlegerinnen und Anleger .............13 Beschränkung auf börsenkotierte Gesellschaften resp. auf «bedeutende» Stimmrechtsberater.........................................................................14 1.5 Gewählte Lösung .........................................................................................14 1.6 Verhältnis zur Legislaturplanung und zur Finanzplanung sowie zu

Strategien des Bundesrates ........................................................................16 1.7 Erledigung parlamentarischer Vorstösse .....................................................16

2 Ein Blick über die Grenzen................................................................................16

2.1 Richtlinie der EU ..........................................................................................16 2.2 Umsetzung der EU-Richtlinie.......................................................................18 2.3 Gesetzliche Regelungen im angelsächsischen Sprachraum .......................19 2.4 OECD Peer Review vom 13. Oktober 2025.................................................20 2.5 Erkenntnisse für die Schweiz.......................................................................21

3 Grundzüge der Vorlage .....................................................................................21

3.1 Die beantragte Neuregelung........................................................................21 3.2 Abstimmung von Aufgaben und Finanzen ...................................................22 3.3 Umsetzungsfragen ......................................................................................22

4 Erläuterungen zu einzelnen Artikeln ................................................................22

5 Auswirkungen ....................................................................................................25

5.1 Auswirkungen auf den Bund ........................................................................25 5.2 Auswirkungen auf Kantone und Gemeinden sowie auf urbane Zentren,

Agglomerationen und Berggebiete ..............................................................26 5.3 Auswirkungen auf die Volkswirtschaft .........................................................26 5.4 Auswirkungen auf die Gesellschaft und auf die Umwelt ..............................27

6 Rechtliche Aspekte ............................................................................................27

6.1 Verfassungsmässigkeit ................................................................................27 6.2 Vereinbarkeit mit internationalen Verpflichtungen der Schweiz ...................27