Ergebnisbericht

2.3 Zusätzliche Definitionen im Bereich der Derivate

Stellungnahmen

Die SFAMA und SBVg regten an, betreffend das Gesamtengagement eines Fonds zusätzliche, analog den Bestimmungen der EU, ausgestaltete Definitionen einzuführen. Neben dem Gesamtengagement sollen insbesondere auch Definitionen für das Netto-Gesamtengagement aus Derivaten und das Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten eingeführt werden. Damit würde einerseits das Netto-Gesamtengagement aus Derivaten klar definiert, welches gemäss Art. 72 Abs. 3 KKV maximal 100 % des Nettofondsvermögen betragen darf, andererseits aber auch das Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten, welches neu gemäss Art. 38 Abs. 5 und Art. 49 Abs. 3 E-KKV-FINMA berechnet und ausgewiesen werden muss.

Weiter wurde vorgeschlagen, eine Definition der strukturierten Produkte analog dem FINMA-Rundschreiben 2008/18 „Anlagerichtlinien Versicherer“ aufzunehmen.

Würdigung

Mit der Revision der KKV-FINMA wurde die Offenlegung des Brutto-Gesamtengagements aus Derivaten beim Einsatz des Modell-Ansatzes eingeführt. Die SFAMA und SBVg weisen darauf hin, dass die Definition des Brutto- und Netto-Gesamtengagements im Entwurf der KKV-FINMA näher präzisiert werden könnte. Das Gesamtengagement aus Derivaten wird daher präzisiert und als Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten, d.h. als Summe der Anrechnungsbeträge aus Derivaten inklusive Derivat-Komponenten, oder aber als Netto-Gesamtengagement, d.h. als Summe der Anrechnungsbeträge aus Derivaten, inklusive Derivat-Komponenten, nach Berücksichtigung zulässiger Verrechnungen, Absicherungsgeschäften und weiteren Regeln gemäss Art. 35 und 36 KKV-FINMA, definiert. Entsprechend wurden auch die Offenlegungspflichten in der Jahresrechnung in Anhang 2 an diese Begrifflichkeiten angepasst (Ausweis des Brutto- und Netto-Gesamtengagements aus Derivaten beim Commitment-Ansatz II).

Bislang hat die FINMA darauf verzichtet die strukturierten Produkte näher zu definieren. Aufgrund der Heterogenität dieser Produkte und der heutigen Praxis der Etikettierungspflicht dürfte es schwierig sein, eine allgemein gültige Definition dafür zu finden.

Fazit

Zur Verdeutlichung der unterschiedlichen Arten des Gesamtengagements werden neu Definitionen für das Brutto-Gesamtengagement aus Derivaten und das Netto-Gesamtengagement aus Derivaten aufgenommen.

Strukturierte Produkte hingegen werden nicht näher definiert.