Rapporto esplicativo

sul mercato ipotecario svizzero, PostFinance può gradualmente riconquistare un rendimento sostenibile in linea con il settore. La più ampia diversificazione del suo portafoglio le consente inoltre di ridurre i rischi d'investimento. Ciò contribuisce alla stabilizzazione finanziaria dell'intero gruppo. La prospettiva di continuare ad adempiere i mandati relativi al servizio universale della Posta in regime di autonomia finanziaria aumenta. Inoltre, si creano le condizioni affinché PostFinance possa soddisfare a lungo termine i requisiti patrimoniali regolamentari con mezzi propri.

1.4 Coordinamento di compiti e finanze

1.4.1 Delimitazione di compiti e responsabilità

Con il progetto il Consiglio federale adempie il ruolo di proprietario della Posta e di garante del servizio universale.

L'attuazione del progetto spetta alla Posta.

Lo sviluppo di una strategia aziendale adeguata per l'ingresso sul mercato dei crediti e delle ipoteche è di competenza del consiglio di amministrazione di PostFinance e deve essere sostenuto dal consiglio di amministrazione della Posta. In qualità di proprietario della Posta, nell’ambito degli strumenti di gestione a sua disposizione, ossia gli obiettivi strategici, il Consiglio federale può stabilire determinate linee direttrici per la strategia aziendale (cfr. par. 5.2.1).

1.4.2 Interdipendenze finanziarie tra la Confederazione e la Posta

Nonostante la chiara separazione dei compiti tra il proprietario (Consiglio federale) e l'impresa (consiglio di amministrazione), a livello finanziario vi sono forti interdipendenze tra la Confederazione e la Posta. Esse riguardano principalmente tre aspetti.

1. Rischio

In qualità di azionista unica della Posta, la Confederazione si assume il rischio imprenditoriale. Il Consiglio federale è persuaso che il progetto consentirà di ridurre notevolmente tale rischio (cfr. par. 4.1). Da un lato, il progetto permette a PostFinance di diversificare i propri investimenti e quindi di ridurre la forte dipendenza dal mercato obbligazionario, che attualmente vanta rendimenti positivi solo se i depositi della clientela vengono investiti su larga scala in obbligazioni estere con un basso grado di solvibilità ed esigui rischi di cambio. Dall'altro, PostFinance ottiene l’accesso all'attività ipotecaria con margini di utile più elevati, che a medio termine consentirà di migliorare il rendimento e di ridurre i rischi di perdita (del valore aziendale).

2. Requisiti patrimoniali regolamentari

PostFinance ipotizza che, a livello regolatorio, il rischio medio d'inadempimento dei crediti e delle ipoteche di nuova acquisizione deve essere ponderato in misura superiore a quello del portafoglio obbligazionario esistente. Ciò significa che l'ingresso sul mercato dei crediti e delle ipoteche e il conseguente trasferimento del portafoglio d'investimento dalle obbligazioni e dagli attivi liquidi ai crediti e alle ipoteche com-