Rapporto esplicativo

Modifica della LICol (L-QIF)

2.6 Francia

Anche il «Professional Specialized Investment Fund» (PSF)20 in Francia è un FIA ai sensi dell’AIFMD ed è sottoposto alla vigilanza dell’autorità locale, che tuttavia non deve autorizzarlo. Per il PSF è necessaria solo la notifica. Così come in altri Paesi, l’amministrazione deve essere assunta da un GEFIA. Il fondo può essere offerto solo a investitori professionali e, nel caso di mandati di gestione patrimoniale discrezionale, sono ammessi investimenti anche in un PSF con il consenso dell’investitore non professionale21. In linea di principio, il PSF può accedere a tutti i tipi di investimenti. Alla ripartizione dei rischi non si applicano prescrizioni normative. Il fondo deve tuttavia stabilire e osservare le proprie disposizioni contrattuali o statutarie in merito alla diversificazione dei rischi.

2.7 Valutazione del progetto rispetto al diritto estero

Il progetto propone, con il L-QIF, un prodotto che in altri Paesi europei esiste già dall’attuazione dell’AIFMD, seppure con strutture diverse. La piazza svizzera dei fondi d’investimento si allinea quindi ai suoi pari europei. Non si attendono pertanto conseguenze negative a livello internazionale e il progetto non dovrebbe interessare la raccomandazione formulata dall’ESMA (cfr. 2.1).

3 Punti essenziali del progetto

3.1 La normativa proposta

3.1.1 Sintesi

Come suesposto (cfr. n. 1.1.2), con la presente modifica della LICol gli investimenti collettivi di capitale accessibili esclusivamente a investitori qualificati e amministrati da specifici istituti sottoposti alla vigilanza della FINMA saranno dispensati dall’obbligo di autorizzazione e di approvazione. Se rinunciano a un’autorizzazione e a un’approvazione, questi fondi rientrano nella categoria del L-QIF. Un L-QIF ha la facoltà di chiedere l’autorizzazione o l’approvazione della FINMA in un secondo momento.

Le disposizioni della LICol, ad esclusione di quelle riguardanti l’autorizzazione, l’approvazione e la vigilanza da parte della FINMA, si applicano in linea di principio anche a un L-QIF. Un L-QIF può rivestire una delle quattro forme giuridiche previste dalla LICol (fondo contrattuale di investimento, SICAV, SAcCol o SICAF). Tuttavia, al L-QIF si applicano prescrizioni di investimento specifiche, che hanno un’impostazione liberale in considerazione della cerchia ristretta di investitori e dell’obiettivo di promuovere l’innovazione. In particolare, la legge non disciplina né i possibili inve-