Rapporto esplicativo

Modifica della LICol (L-QIF)

5 Ripercussioni

5.1 Ripercussioni per i gruppi interessati

5.1.1 Offerenti di fondi (in particolare direzioni di fondi, gestori di patrimoni collettivi e banche depositarie)

Un L-QIF non soggetto all’obbligo di autorizzazione e di approvazione può essere lanciato in tempi brevi e senza complicazioni poiché viene meno il tempo necessario all’ottenimento dell’autorizzazione o dell’approvazione che può comportare elevati costi di opportunità. La condizione è che il gestore del fondo disponga di un’organizzazione appropriata come pure delle conoscenze e dell’esperienza necessarie per amministrare il veicolo d’investimento in questione. In determinate circostanze possono essere richieste una verifica preliminare e l’autorizzazione della FINMA, che può costituire un vantaggio decisivo soprattutto per i fondi di «venture capital», i fondi infrastrutturali e per minori prodotti innovativi in fondi. L’accesso al mercato agevolato e più rapido, in combinazione con l’elevata flessibilità in termini di investimenti e ripartizione dei rischi, consente dunque il lancio di fondi svizzeri che in passato non potevano essere costituiti nel nostro Paese.

Secondo le stime elaborate dal settore, per ogni L-QIF una direzione del fondo o un gestore di patrimoni collettivi si assume costi una tantum di 50 000–150 000 franchi, legati alla procedura di approvazione e autorizzazione, nonché costi annuali di 20 000–40 000 franchi per la vigilanza continua così come per l’approvazione e l’autorizzazione dei cambiamenti in corso. Nel contempo, per la direzione del fondo, il gestore di patrimoni collettivi e la banca depositaria possono aumentare il dispendio per la verifica svolta sotto la propria responsabilità dei documenti del fondo e per la verifica reciproca. È presumibile che questo dispendio sarà trasferito ai L-QIF. Per gli investitori i risparmi potrebbero dunque essere inferiori a quelli ipotizzati in precedenza, risultanti dal venir meno dell’approvazione, dell’autorizzazione e della vigilanza.

Attualmente il settore si attende un potenziale di 5–10 miliardi di franchi l’anno³¹, principalmente sotto forma di fondi a investitore unico per le casse pensioni e gli istituti di previdenza svizzeri, per i clienti del «wealth management» domiciliati in Svizzera (in particolare «family office», ovvero servizi di gestione di patrimoni familiari) o per investitori qualificati che risiedono al di fuori dell’UE³². Ipotizzando un margine lordo pari allo 0,8 per cento, il PIL aumenterebbe di 40–80 milioni di franchi l’anno. Ciò presuppone tuttavia che i 5–10 miliardi costituiscano nuovi capitali i quali non sarebbero affluiti in un fondo svizzero né amministrati in Svizzera senza i L-QIF. In caso contrario, la crescita dei L-QIF penalizzerebbe proporzionalmente quella di altri fondi svizzeri e l’aumento del PIL risulterebbe inferiore.

In futuro i fondi svizzeri aperti devono adempiere il requisito di legge secondo cui occorre un rapporto adeguato tra gli investimenti, la ripartizione dei rischi, la cerchia